Puntos clave:
- Las sólidas ganancias del sector tecnológico implican que las valuaciones se encuentran dentro de rangos normales. El rendimiento a 10 años, del 15,4%, ya se ha observado en muchas otras ocasiones.
- El crecimiento de Anthropic enfrenta varias amenazas serias.
- Actualizaciones importantes sobre el déficit federal, la Fed y los mercados laborales.
Los mercados se recuperaron desde nuestras perspectivas del 2T, impulsados nuevamente por las compañías vinculadas a la IA. A medida que las acciones avanzaron, las preocupaciones de los inversores pasaron de si comprar en las caídas a si es momento de tomar ganancias. Creemos que la respuesta es «no«.
Si bien las valuaciones han subido, los factores fundamentales que sostienen nuestras temáticas de inversión de mayor convicción se mantienen intactos. El crecimiento excepcional de las ganancias sigue respaldando el liderazgo de la IA, las oportunidades de largo plazo en India, el oro y el bitcoin siguen siendo atractivos, y el contexto macroeconómico actual ofrece pocos motivos para abandonar las tendencias estructurales en favor de un market timing de corto plazo.
Dónde vemos oportunidades
Si bien las narrativas trimestrales del mercado cambian rápidamente, nuestro marco de inversión sigue centrado en las tendencias estructurales de largo plazo. No todas las inversiones deben evaluarse bajo el mismo horizonte temporal. Algunas oportunidades son tácticas y podrían desarrollarse a lo largo del próximo año. Otras son temáticas estructurales que, a nuestro juicio, moldearán los mercados durante la próxima década.
Al ingresar al tercer trimestre, esto es lo que seguimos considerando como oportunidades:
- Mantener la exposición a la IA. El sólido crecimiento de las ganancias sigue respaldando al sector, aunque los inversores deberían volverse cada vez más selectivos a medida que se intensifica la competencia. Continuamos favoreciendo a las compañías con ventajas competitivas duraderas, incluyendo plataformas integradas, datos propietarios y ecosistemas de clientes sólidos.
- Considerar oportunidades en BDC y gestores de activos alternativos. Si bien persisten las preocupaciones en torno al crédito privado, los fundamentos crediticios saludables, las tasas de default resilientes y los rendimientos atractivos continúan respaldando la tesis de inversión en el mediano plazo.
- Mantener una postura constructiva sobre India. Continuamos considerando que la demografía favorable de India, sus reformas pro-crecimiento y su economía doméstica en expansión constituyen una oportunidad atractiva de largo plazo para los inversores en renta variable.
- Mantener asignaciones estratégicas al oro. La tesis de inversión en oro va más allá de la inflación, sostenida por las crecientes presiones fiscales y la demanda continua de activos duros, particularmente en Asia.
- Considerar al bitcoin como una asignación de largo plazo. Si bien debe esperarse volatilidad, seguimos creyendo que el bitcoin se beneficia de muchas de las mismas tendencias fiscales estructurales que respaldan la tesis de largo plazo del oro.
Los mercados inevitablemente atravesarán períodos de volatilidad, y el liderazgo dentro de los sectores continuará evolucionando. Pero los movimientos de mercado de corto plazo no deberían distraer a los inversores de las fuerzas de más largo plazo que impulsan los retornos de las carteras. Mientras las ganancias continúen respaldando el liderazgo actual del mercado y nuestras temáticas de inversión de largo plazo permanezcan intactas, creemos que los inversores deberían mantenerse enfocados en las oportunidades estructurales que moldearán la próxima década, en lugar de intentar anticipar el próximo trimestre.
Para conocer más sobre cómo nuestro Comité de Asignación de Activos está construyendo carteras en el entorno actual, se puede ver la repetición de este webinar: Perspectivas de mitad de año: reposicionamiento para el segundo semestre.
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El informe completo de Jan van Eck se puede ver en este documento titulado Perspectivas de inversión para el tercer trimestre: las acciones en alza.
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Tribuna de Jan van Eck, chief Executive Officer de VanEck
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