Nos guste o no, lo entendamos o no, Estados Unidos seguirá siendo el centro y tema de conversación de los mercados financieros internacionales por muchos años en el futuro. Más allá de Trump y sus políticas, que son una pequeña piedra en el camino de una larga ruta por recorrer, lo importante es mirar la consistencia de las instituciones estadounidenses, la estrategia de sus empresas, la virtud de sus reguladores, entre otras cosas.
Y seguirá siendo el centro del mundo financiero por múltiples razones, pero hay que decir las cosas como son, y es que no hay, hoy en día, ningún otro mercado ni ningún otro activo que se le equipare a Estados Unidos. Por tamaño, por profundidad, por número de participantes, etc. Unos datos nos darán mayor contexto: la capitalización bursátil de todas las acciones listadas en las bolsas de valores del mundo vale cerca de 85 trillones de dólares, de los cuales algo más de 45 trillones, son las acciones listadas en la NYSE y Nasdaq. Las siguientes bolsas por tamaño en el mundo, son menos de 10 trillones de dólares, muy lejos de la bolsa estadounidense (me refiero a sumar Shangai y Shenzhen).
Y esa es solo una muestra del porqué Estados Unidos será el centro de conversación financiera por años. Eso sin tener en cuenta que China es mucho más concentrada en tipos de industria y, especialmente, por tipo de inversionistas, más locales que lo que sucede en Estados Unidos.
Si vemos otros activos, la historia es más o menos similar, en bonos y renta fija, también es el mayor mercado; y si entramos en activos privados, la concentración es mucho mayor, con cerca del 90% de estos mercados pasando en Estados Unidos. Por donde se mire, no tiene punto de comparación.
Eso lleva, por ejemplo, en que, al ver el porcentaje de activos financieros, el 70% son estadounidenses. Las demás regiones son muy pequeñas: EM (incluyendo China) es casi el 9%; la zona euro, otro 9%; UK, un 3.5%; Japón, cerca de otro 3.5% … como se observa, las grandes estrellas recientes desde la perspectiva de inversión, como Europa y Japón, siguen siendo muy “tácticas” y no pueden ser posiciones estratégicas dentro de los portafolios agregados, porque no lo pueden ser (por puro tamaño de los mercados).
Entonces, si tenemos en cuenta que los mercados financieros agregados valen unos 300 trillones de dólares, nos lleva a concluir que más de 200 trillones están concentrados en los mercados estadounidenses, y el resto por todas las demás partes del mundo. No hay manera de que no pensemos en Estados Unidos a largo plazo.
Es cierto que se han venido dando cambios y que, por ejemplo, el dólar como moneda ha perdido participación de las reservas globales, pero sigue siendo más del 65% del total. Y que algo que sea más del 50% de cualquier métrica, manda y “tiene el poder”.
Por ello, y aunque hoy estemos algo inquietos por ciertas políticas (como las arancelarias), las correcciones de los mercados, el ‘despelote’ de los Tesoros, o por otras cosas, lo cierto es que solo son distorsiones de corto plazo. Hay que mirar el horizonte y recordar que tenemos que ver el largo plazo y mantener la estrategia de inversión para obtener los mejores resultados.
No pierdas (tanto) tiempo mirando la piedra a tus pies, mira el horizonte frente a tus ojos (sí, debes levantar tu cabeza para mirar al frente)
Columna de Manuel Felipe García Ospina
La opinión expresada aquí es responsabilidad de su autor y no representa necesariamente la posición de Skandia Colombia sobre los temas tratados.
Por Magdalena Martínez
