Os family offices destinam, em média, 48,2% de suas carteiras aos mercados privados, e mais da metade prevê aumentar sua exposição nos próximos cinco anos, enquanto nenhum espera reduzi-la. Na Espanha, essa tendência é ainda mais acentuada: 68,1% dos family offices entrevistados preveem aumentar sua alocação nesse tipo de ativo, tornando-o uma parte central de sua estratégia de investimento. Essas são algumas das principais conclusões do relatório “A evolução do family office nos mercados privados: de famílias empresárias a investidores estratégicos”, o primeiro estudo desenvolvido pelo IE Family Offices Knowledge Hub.
A pesquisa, promovida pela IE University, Cuatrecasas, Franklin Templeton e OpenWealth (Grupo CaixaBank), baseia-se em uma pesquisa internacional com 157 single family offices da Europa, América do Norte, América Latina, Ásia e Oriente Médio, após 27 entrevistas em profundidade e a análise de dados históricos de investimento. O relatório foi apresentado hoje na IE Tower, o campus da IE University em Madri, diante de representantes de family offices e profissionais do setor de diferentes países. O encontro contou com a participação de Carlo Bonomi, Managing Director da Investindustrial, que compartilhou sua experiência e sua visão sobre a evolução dos family offices como investidores em mercados privados.
O estudo mostra uma estreita relação entre a exposição aos mercados privados e o desenvolvimento de capacidades internas. A alocação média em mercados privados passa de 44,9% entre os family offices com um ou dois profissionais especializados para 62,9% entre aqueles que contam com equipes de seis ou mais pessoas. Por classe de ativo, o private equity (16,1%) e o setor imobiliário (15,1%) concentram o maior peso, enquanto mais de 60% dos entrevistados se declaram satisfeitos ou muito satisfeitos com os retornos obtidos. São, além disso, investidores com uma clara orientação internacional: nenhum family office da amostra investe exclusivamente em seu mercado doméstico.
Cristina Cruz, diretora acadêmica do IE Family Offices Knowledge Hub, destaca que “os family offices já incorporaram os mercados privados às suas carteiras. O verdadeiro desafio agora não é acessar mais oportunidades, mas construir a governança, os processos e as capacidades que lhes permitam passar de famílias empresárias a investidores estratégicos. Nosso estudo mostra que essa evolução não ocorre de uma só vez, mas por meio de um processo de aprendizado no qual as famílias desenvolvem progressivamente as capacidades necessárias para investir com disciplina e de maneira sustentável”.
Diferentemente dos estudos concentrados exclusivamente na alocação de ativos, o relatório analisa como os family offices tomam suas decisões de investimento e como suas capacidades evoluem à medida que adquirem experiência. Os resultados mostram que a profissionalização não implica necessariamente uma perda de controle familiar: em 52% dos family offices, a decisão final permanece nas mãos da família, e apenas 10% delegam plenamente essa responsabilidade. No caso da Espanha, a decisão final de investimento recai diretamente sobre seus membros em 61% dos family offices entrevistados.
Além dos dados das carteiras, o relatório identifica quatro etapas de aprendizado nessa evolução de famílias empresárias a investidores estratégicos em mercados privados. A partir dessa análise, o IE Family Offices Knowledge Hub propõe quatro sistemas práticos: uma política de investimento, um modelo de governança, um sistema de gestão do ciclo do capital e uma arquitetura patrimonial, voltados a ajudar as famílias a construir estruturas de investimento sustentáveis no longo prazo.
«Os family offices estão evoluindo para modelos cada vez mais sofisticados de gestão patrimonial. Essa transformação exige integrar o investimento em mercados privados a uma visão global do patrimônio, apoiada em uma governança sólida e em um planejamento de longo prazo. Na OpenWealth, contribuímos para que as famílias empresárias enfrentem esse processo com uma proposta de consultoria patrimonial que combina experiência, especialização e uma visão integral do patrimônio familiar», afirma Marta Alonso, diretora-geral da OpenWealth (Grupo CaixaBank).
“Os family offices são uma categoria única de investidor, com objetivos, horizontes temporais e processos de tomada de decisões próprios. Estudos como este nos permitem aprofundar o conhecimento dessa realidade, identificar como suas prioridades estão evoluindo e compreender melhor os desafios e as oportunidades que enfrentam. Em um ecossistema de mercados privados cada vez mais complexo, nós, gestoras, desempenhamos um papel fundamental não apenas facilitando o acesso e a infraestrutura, mas também ajudando as famílias a desenvolver suas capacidades de investimento e a evoluir seus programas para estratégias mais sofisticadas e diversificadas”, afirma Javier Villegas, Head de Ibéria e América Latina da Franklin Templeton.
“O desafio dos family offices já não é apenas identificar oportunidades de investimento, mas contar com as estruturas jurídicas e de governança necessárias para gerir o patrimônio com uma visão de continuidade geracional”, afirma Carlos Ferrer, sócio da Cuatrecasas.
O caso dos family offices espanhóis
A análise específica da Espanha revela um ecossistema de family offices jovem, mas com uma aposta plenamente consolidada nos mercados privados. Dos entrevistados, 41,2% foram constituídos após 2015 e 53% correspondem a famílias de primeira geração. Apesar de sua trajetória mais curta, 71,7% investem em mercados privados e destinam a eles, em média, 47,2% de sua carteira. Dentro dessa alocação, os ativos imobiliários ocupam o primeiro lugar, com 16,2%, seguidos pelo private equity (13,2%) e pelo venture capital (10,5%), cujo peso é significativamente superior ao observado no restante da amostra.
As perspectivas são, além disso, claramente de expansão: 68,1% preveem aumentar sua exposição nos próximos cinco anos, frente a 53,4% da amostra internacional. A satisfação com os resultados obtidos também é especialmente elevada: quase um em cada quatro — 23,5% — está muito satisfeito, frente a 7,1% no restante da amostra. A profissionalização também não implica necessariamente uma menor participação da família nas decisões de investimento. Na Espanha, a decisão final recai diretamente sobre seus membros em 61% dos family offices entrevistados.
Por Pedro Pligher