Ao longo da última semana, a escalada militar entre os Estados Unidos e o Irã se intensificou em toda a região, assim como a volatilidade e a incerteza global, enquanto os mercados financeiros reagem com uma dualidade surpreendente: as bolsas de valores americanas se mantêm firmes e as europeias sofrem.
O sentimento do mercado já havia se moderado nas últimas semanas devido à incerteza em torno da IA e suas valorizações, portanto, um novo choque geopolítico poderia amplificar a volatilidade. E embora tais choques possam desencadear reações abruptas no mercado, de acordo com Seema Shah, Diretora Global de Estratégia da Principal Asset Management, a história mostra que as quedas nas bolsas associadas a esses eventos geralmente são temporárias.
“Nas últimas seis décadas, a maioria das crises geopolíticas provocou quedas de aproximadamente 7% em média, com uma recuperação que normalmente ocorre em poucas semanas. Após três meses, as ações historicamente apresentaram ganhos de cerca de 4%. A exceção ocorre quando o evento altera materialmente os fundamentos econômicos ou desencadeia respostas significativas de política monetária. Nesse contexto, os preços do petróleo são o principal canal de transmissão para a economia real”, afirma Shah. No entanto, ela acredita que a força estrutural da economia global, a robustez dos balanços corporativos e o crescimento dos lucros “sugerem que qualquer ajuste deve permanecer contido”.
Uma semana de mercados turbulentos
Para os especialistas da Amundi, a situação atual evidencia a sensibilidade do mercado à geopolítica e à alta dos preços do petróleo, com um claro impulso estagflacionário. “A reação é típica de crises energéticas passadas: o petróleo subiu, com o Brent passando de 72 dólares para 79 dólares por barril durante o fim de semana do primeiro ataque. Enquanto isso, as ações caíram, com perdas superiores a 2% nos principais índices europeus e o Nikkei do Japão fechando em queda de 1,4%, enquanto o mercado americano permanece estável. A demanda por ativos de refúgio impulsionou os preços do ouro a um novo recorde de cerca de 5.390 dólares e fortaleceu o dólar americano, enquanto os rendimentos dos títulos subiram globalmente em meio a uma percepção de maior risco de inflação”, resume o último relatório publicado pelo Instituto de Investimentos Amundi sobre os eventos da semana.
Paul Dalton, Diretor de Investimentos em Renda Variável da Federated Hermes, vai além, acreditando que o mercado está entrando novamente em um período de turbulência: “A aversão ao risco dos investidores tem sido, na melhor das hipóteses, frágil este ano, e a tendência de queda mais acentuada do que a alta dos preços das ações durante a temporada de resultados indica uma inquietação subjacente. A volatilidade do ouro, das criptomoedas e das ações de software reflete esse sentimento. Os investidores serão implacáveis diante de uma significativa perturbação geopolítica, e esperamos uma mentalidade de ‘vender primeiro, perguntar depois’”.
Na pele do investidor
É evidente que esta é uma situação em rápida evolução, com uma ampla gama de possíveis desfechos e implicações difíceis de prever para a economia global e os mercados financeiros. Os investidores consideram que as principais incertezas para o mercado continuam sendo o futuro do regime iraniano, a duração do conflito e o grau em que ele poderia escalar. O que eles podem fazer ?
No curto prazo, a mensagem das gestoras de investimento é clara: recomenda-se cautela até que haja maior clareza quanto à intensidade e duração do conflito. No longo prazo, porém, enfrentamos uma maior diversidade de opiniões, desde as mais otimistas, que acreditam que será um conflito rápido, até as mais pessimistas, que preveem uma escalada ainda maior. “Entretanto, a capacidade dos investidores de recuperarem o apetite pelo risco após crises anteriores não deve ser subestimada, uma vez que isso frequentemente contribui para a recuperação dos mercados acionários e dos ativos de risco assim que as condições se estabilizam”, observam François Duhen, Diretor Global de Pesquisa da CIC CIB, e Jean-Louis Delhay, Diretor de Investimentos do Crédit Mutuel AM .
Segundo Shah, a história demonstra que mudanças drásticas na carteira de investimentos em resposta a eventos geopolíticos não são recomendáveis. “As carteiras devem permanecer posicionadas para o crescimento global, com diversificação e exposição a ativos que tendem a ter melhor desempenho em ambientes mais avessos ao risco, como ouro e ativos de alta qualidade. Setores como defesa e aeroespacial também podem mitigar riscos. Em um ambiente global cada vez mais fragmentado e volátil, a diversificação disciplinada continua sendo uma das ferramentas mais eficazes para navegar na incerteza, mantendo os objetivos de longo prazo em mente”, sugere ela.
Por fim, embora toda a humanidade perca em uma guerra, há vencedores em termos de oportunidades de investimento. Segundo Dalto, no curto prazo, os setores de petróleo e defesa são os que mais se beneficiam, juntamente com ativos defensivos de maior qualidade. “As ações ligadas ao ouro se mantiveram firmes, enquanto as empresas do setor de viagens e turismo estão sofrendo. Essas são reações iniciais a um conflito que pode durar semanas ou meses”, acrescenta. Em sua opinião, se esse conflito for de curta duração, como tem sido o caso da maioria das recentes crises geopolíticas, essa queda representa oportunidades para investidores de longo prazo.
Por Magdalena Martinez
