A riqueza latino-americana já não parece se contentar em permanecer onde foi criada; hoje, os grandes patrimônios da região estão ampliando suas fronteiras de investimento e transformando a diversificação internacional em uma parte cada vez mais importante de sua estratégia. O fenômeno não significa necessariamente que o capital esteja deixando a América Latina, mas sim que uma parcela crescente das decisões patrimoniais é tomada com um olhar que ultrapassa suas fronteiras.
Os dados mais recentes de dois dos maiores bancos globais especializados em grandes patrimônios mostram a dimensão dessa mudança. O Global Family Office Report 2026 do Citi, elaborado a partir das respostas de 351 family offices de 41 países, identifica uma crescente internacionalização das famílias, maior sofisticação na gestão de riscos e um interesse renovado pelos mercados acionários públicos, especialmente os desenvolvidos. Quase 90% dos participantes relataram desempenho positivo de seus portfólios no acumulado de 2026, enquanto 41% têm como objetivo retornos anuais entre 7% e 10%.
Mas, quando o foco é colocado especificamente na América Latina, surge uma história ainda mais reveladora. O Global Family Office Report 2026 do UBS constatou que os family offices latino-americanos têm atualmente 60% de seus portfólios investidos na América do Norte, ante apenas 23% na própria América Latina. Outros 11% estão alocados na Europa Ocidental, enquanto o restante se distribui entre Ásia-Pacífico, China e outras regiões.
O retrato é contundente: para cada dólar que os family offices latino-americanos mantêm investido dentro da região, destinam cerca de US$ 2,60 à América do Norte. E não parece se tratar de um retrato estático.
O UBS aponta que 61% dos family offices latino-americanos planejam realizar mudanças em sua alocação estratégica de ativos durante 2026. Entre seus principais temas de investimento aparecem a inteligência artificial, com 77% das preferências, seguida por infraestrutura, com 55%, e energia e recursos, com 45%.
O movimento também apresenta uma particularidade: os grandes patrimônios latino-americanos não estão abandonando os ativos tradicionais para se refugiar exclusivamente em investimentos alternativos. Pelo contrário, o portfólio regional apresentado pelo UBS mantém 66% em classes tradicionais e 34% em alternativas. As ações representam 32%, a renda fixa, 29%, e o caixa, 5%; entre os alternativos, o private equity representa 16%, seguido por hedge funds, private debt e outros ativos.
A transformação, portanto, não consiste simplesmente em buscar ativos mais sofisticados. Trata-se de algo mais profundo: combinar liquidez, mercados públicos, investimentos privados e exposição internacional dentro de uma estrutura patrimonial cada vez menos dependente do país de origem.
América do Norte se transforma na grande plataforma
A concentração na América do Norte também não é exclusiva da América Latina. Para os family offices dos Estados Unidos, o chamado “home bias” é ainda muito maior: 88% de seus portfólios estão investidos na América do Norte, segundo o UBS.
A diferença é que, enquanto o family office norte-americano pode encontrar dentro de seu próprio mercado uma enorme variedade de ações, títulos, empresas privadas, infraestrutura e outros ativos, o latino-americano parte de uma realidade diferente.
Para uma família cuja principal empresa, patrimônio imobiliário ou negócio histórico está no México, Brasil, Colômbia, Argentina ou Chile, investir internacionalmente pode representar uma forma de reduzir a concentração geográfica que já existe em seu patrimônio empresarial. Essa mudança de mentalidade também está sendo impulsionada pelas novas gerações.
Uma análise publicada neste ano pelo CFA Institute aponta que os family offices latino-americanos estão evoluindo de veículos dedicados principalmente à preservação da riqueza para plataformas mais amplas de estratégia patrimonial. As novas gerações buscam diversificação, mercados privados e melhores retornos ajustados ao risco para além dos negócios familiares tradicionais.
A mudança pode ser resumida em uma pergunta que começa a ganhar cada vez mais relevância entre as grandes famílias: se o negócio familiar já representa uma enorme concentração de risco, por que o portfólio financeiro deveria se concentrar no mesmo país, moeda ou setor?
O próprio CFA Institute apresenta uma explicação particularmente ilustrativa de Mauricio Santos, diretor de Investment Portfolios da GBM, segundo o qual, quando o principal negócio de uma família já não consegue crescer com um retorno sobre o capital superior ao que um portfólio diversificado pode oferecer, a atenção começa a se deslocar para a gestão profissional dos ativos financeiros.
É uma transformação importante porque a primeira geração construiu a empresa, mas a seguinte começa a se perguntar como construir o patrimônio ao redor dela.
O novo mapa do patrimônio
Essa mudança ajuda a explicar por que os Estados Unidos ocupam um lugar tão relevante. O investimento latino-americano na América do Norte não deve ser interpretado apenas como uma aposta em Wall Street. Também pode envolver imóveis, private equity, infraestrutura, dívida privada, fundos de investimento, empresas de tecnologia e outros investimentos que fazem parte de um ecossistema financeiro muito mais profundo.
Para os family offices, além disso, a internacionalização envolve algo que vai muito além da escolha de ações ou fundos. O Citi aponta que 38% das famílias consultadas esperam que seu grau de internacionalização aumente durante os próximos cinco anos. Em muitos casos, os ativos, negócios e membros das famílias já estão distribuídos em diferentes jurisdições, o que aumenta a complexidade tributária, regulatória, jurídica e de estruturação patrimonial.
Em outras palavras, o family office está deixando de administrar apenas dinheiro para administrar uma geografia patrimonial cada vez mais complexa. E é aí que surge uma oportunidade particularmente relevante para o ecossistema financeiro offshore dos Estados Unidos.
Miami, Nova York e outros centros financeiros dos Estados Unidos não competem apenas para captar os ativos dos latino-americanos. Também oferecem a infraestrutura bancária, jurídica, tributária, de investimentos e de gestão necessária para famílias cujos interesses econômicos já estão distribuídos entre vários países.
Não por acaso, o próprio CFA Institute identifica a volatilidade política, as mudanças nas taxas de juros e a confiança nos mercados domésticos como fatores que continuam influenciando as decisões de alocação offshore dos grandes patrimônios do Brasil, México, Argentina e Colômbia.
Mas há outro elemento que muda a narrativa tradicional sobre os family offices. Depois de anos em que os investimentos privados pareceram se tornar o grande símbolo da sofisticação patrimonial, o Citi observa um interesse renovado pelos mercados públicos.
Quase metade dos family offices consultados pelo banco aumentou sua exposição a ações durante 2026, transformando os mercados públicos no principal destino de novo capital. As ações de mercados desenvolvidos são, além disso, a classe de ativos que concentra as maiores preferências para futuras alocações líquidas.
Para os latino-americanos, essa tendência é particularmente interessante. O UBS mostra que atualmente 32% de seus portfólios estão em ações e que 24% correspondem especificamente a mercados desenvolvidos, ante 9% em ações de mercados emergentes.
Ou seja, diversificar não significa necessariamente buscar mercados mais exóticos. Em boa medida, significa sair de casa para entrar nos mercados mais profundos e líquidos do mundo.
Mas nem tudo é Wall Street. A crescente presença na América do Norte também não significa que os family offices latino-americanos estejam apostando tudo nos Estados Unidos. O mesmo relatório do UBS mostra que as famílias da região mantêm uma diversificação geográfica considerável: além dos 60% na América do Norte, possuem 23% na América Latina e 11% na Europa Ocidental.
E existem razões para manter capital na região. A exposição a energia e recursos, infraestrutura e outros ativos reais também responde à própria estrutura econômica latino-americana. De fato, o UBS identifica energia e recursos como um dos três principais temas de investimento dos family offices regionais.
A estratégia, portanto, parece estar menos relacionada a abandonar a América Latina do que a evitar que o patrimônio dependa exclusivamente dela. Essa diferença é fundamental.
A inteligência artificial também transforma o family office
A transformação não se limita a onde o dinheiro é investido, mas também está mudando a forma como ele é administrado. O Citi constatou que os family offices estão passando da experimentação com inteligência artificial para sua utilização em análise de investimentos, gestão de informações, relatórios, automação de processos e apoio à tomada de decisões. O objetivo imediato não parece ser substituir o gestor de investimentos, mas elevar a produtividade e aprimorar processos como o due diligence.
Na América Latina, a IA aparece inclusive como o principal tema de investimento identificado pelo UBS, com 77% das respostas, acima de infraestrutura e energia. Isso é revelador porque mostra que a nova geração de family offices latino-americanos está tentando resolver dois problemas simultaneamente: diversificar o patrimônio e profissionalizar a instituição que o administra.
O CFA Institute descreve justamente essa evolução: clientes de alto e ultra-alto patrimônio possuem hoje maior conhecimento financeiro e exigem estruturas nas quais profissionais de investimentos, tributos e questões jurídicas trabalhem de forma coordenada, em vez de dependerem de uma única relação pessoal com um assessor.
O paradoxo: mais sofisticação financeira, mas uma sucessão ainda pendente
Há aspectos talvez ainda mais interessantes em toda essa transformação. Enquanto os family offices se tornam mais institucionais, sofisticados e globais, a transferência dessa riqueza continua sendo um de seus maiores desafios.
O Citi aponta que aproximadamente um terço dos entrevistados espera enfrentar uma transição de liderança dentro da família, do family office ou da empresa familiar durante os próximos cinco anos. Entre os obstáculos estão planos de sucessão pouco claros, preparação insuficiente dos futuros líderes e falta de alinhamento sobre a visão de longo prazo.
O UBS identifica uma situação semelhante em escala global: apenas 35% dos family offices possuem um plano de sucessão definido para o próprio escritório familiar e somente 27% contam com um processo estruturado para preparar os herdeiros. O dado ganha uma dimensão especial na América Latina.
O CFA Institute aponta que boa parte da riqueza regional ainda se encontra nas primeiras e segundas gerações. Mas os sucessores já estão demonstrando uma relação diferente com o dinheiro e com o risco.
Eles não necessariamente querem vender o negócio familiar ou romper com o legado, mas querem ter mais opções. Isso pode significar investir em mercados públicos internacionais, entrar em private equity ou venture capital, adquirir ativos imobiliários fora de seu país ou construir estruturas patrimoniais que permitam separar o risco empresarial do patrimônio financeiro.
A sucessão, portanto, não consiste apenas em decidir quem herdará a empresa. Também consiste em decidir que tipo de patrimônio a próxima geração herdará.
A conclusão que emerge desses estudos é que o family office latino-americano está entrando em uma nova etapa. A empresa familiar pode continuar no México, Brasil, Colômbia ou Argentina, a família pode continuar vivendo na região e o negócio pode permanecer como a principal origem da riqueza.
Mas o patrimônio financeiro já pode ter outra geografia. Uma parte pode estar em ações norte-americanas, outra em fundos internacionais, outra em private equity, outra em imóveis, outra em infraestrutura e outra em instrumentos de liquidez. Os membros da família podem estudar ou viver em diferentes países e as estruturas jurídicas podem envolver mais de uma jurisdição.
Nesse cenário, o patrimônio deixa de ter uma única nacionalidade financeira. Os dados do UBS resumem isso de forma contundente: 60% dos ativos dos family offices latino-americanos já estão alocados na América do Norte, enquanto 23% permanecem na própria região.
O Citi, sob outra perspectiva, observa que a internacionalização continuará aumentando e que a complexidade transfronteiriça será uma característica estrutural da gestão patrimonial. E essa pode ser, em última análise, a transformação mais importante.
Os grandes patrimônios latino-americanos não estão necessariamente deixando a América Latina, mas estão deixando de depender exclusivamente dela.
Por Javiera Donoso
