Os ETFs ativos estão deixando para trás sua condição de alocação de nicho para se tornarem uma peça cada vez mais relevante na construção de portfólios. O Estudo Global de Perspectivas de Investimento da Schroders 2026 (GIIS, na sigla em inglês) mostra que os investidores buscam combinar a gestão ativa com as vantagens operacionais próprias dos ETFs, superando a percepção desses veículos como uma simples alternativa de menor custo aos fundos de investimento.
Os ETFs ativos estão deixando para trás sua condição de alocação de nicho para se tornarem uma peça cada vez mais relevante na construção de portfólios. O Estudo Global de Perspectivas de Investimento da Schroders 2026 (GIIS, na sigla em inglês) mostra que os investidores buscam combinar a gestão ativa com as vantagens operacionais próprias dos ETFs, superando a percepção desses veículos como uma simples alternativa de menor custo aos fundos de investimento.
Assim, em nível global, praticamente a totalidade dos entrevistados (98%) reconhece que os ETFs ativos têm um papel a desempenhar nos portfólios (frente a apenas 2% que pensam o contrário). O debate mudou: já não se trata de saber se devem ser utilizados, mas de como aproveitá-los ao máximo.
Essa mudança é especialmente relevante no atual contexto de mercado. Em um ambiente marcado por maior volatilidade e incerteza persistente, os investidores precisam de ferramentas que lhes permitam agir rapidamente, acompanhar de perto suas posições e ajustá-las com agilidade, sem abrir mão do valor agregado da gestão ativa.
O custo já não é tudo
Quanto aos fatores aos quais atribuem maior importância ao avaliar um ETF ativo, os investidores citam, sem hesitação, o custo. Os custos mais baixos em comparação com os fundos de investimento são a principal vantagem para 70% dos entrevistados. Mas o interesse por esses produtos já não se limita a um acesso mais econômico à gestão ativa. Para mais da metade dos entrevistados em nível global (51%), a liquidez intradiária e a possibilidade de negociar a preços de mercado, além da maior liquidez no mercado secundário (55%) em comparação com fundos de investimento equivalentes, são outros dos principais argumentos a favor desse veículo de investimento. Isso ocorre porque os ETFs ativos podem ser comprados e vendidos continuamente, muitas vezes com o apoio de formadores de mercado. Em contrapartida, os fundos tradicionais geralmente são precificados e liquidados apenas uma vez ao dia, o que limita a flexibilidade quando é necessária uma intervenção rápida.
A maior transparência dos portfólios é outro elemento especialmente valorizado pelos investidores (51%). Em contrapartida, apenas 11% dos entrevistados apontaram a eficiência fiscal como um benefício.
Gráfico 1: Principais fatores na hora de escolher um ETF ativo
Fonte: Estudio Global de Perspectivas de Inversión de Schroders de 2026. La pregunta de la encuesta era: “A la hora de considerar un ETF activo, ¿cuáles de las siguientes ventajas son las más importantes para usted?”, y se pidió a los encuestados que clasificaran sus tres razones principales.
Como os investidores utilizam os ETFs ativos?
A pesquisa indica que os investidores incorporam os ETFs ativos como peças flexíveis na construção de portfólios. Eles permitem expressar suas convicções de investimento, acessar exposições diferenciadas e complementar suas principais posições, mantendo, ao mesmo tempo, uma elevada eficiência operacional.
Isso se articula principalmente em dois planos. Por um lado, os investidores consideram que os ETFs ativos desempenham um papel relevante na diversificação (68%). Por outro, também os apontam como um componente central (core) na construção de seus portfólios de investimento (38%).
Tom Stephens, responsável por ETFs da Schroders, afirmou: “A atratividade dos ETFs ativos está na simplicidade do veículo e na facilidade com que podem ser integrados, tanto de forma estratégica quanto tática. No âmbito estratégico, podem servir como exposição core à renda variável ou à renda fixa; sob uma abordagem tática, permitem posicionar-se em duração, temáticas ou setores. E não é apenas uma questão de custos: a possibilidade de negociar intradiariamente em diferentes plataformas facilita a realização de ajustes com rapidez, com maior transparência e eficiência operacional do que muitos outros instrumentos. Isso é especialmente útil quando se buscam objetivos específicos, como diversificação ou gestão de risco”.
ETFs ativos para mercados especializados e de acesso mais difícil
A pesquisa também mostra que a demanda por ETFs ativos não é uniforme em todas as áreas de investimento. Os investidores valorizam especialmente sua gestão ativa em áreas nas quais os mercados têm menor cobertura, são menos eficientes ou apresentam maior complexidade estrutural. É o caso das estratégias temáticas ou setoriais (49%), das ações de pequena e média capitalização (43%) e das ações de mercados emergentes (40%).
Isso evidencia que os investidores buscam que os ETFs ativos combinem a facilidade de negociação com resultados de gestão ativa que façam uma diferença real, sobretudo quando a exposição aos índices é menos precisa ou quando outros veículos são menos operacionais.
Resposta às preocupações: retornos e a confusão com os ETFs passivos
Apesar do forte impulso dos ETFs ativos, a pesquisa mostra que ainda existem alguns obstáculos à sua adoção que estão mais relacionados ao gestor do fundo do que à própria estrutura do veículo. Assim, cerca da metade dos entrevistados em nível global (43%) aponta como o grande “porém” a incerteza quanto à rentabilidade dessa solução de investimento em comparação com os fundos ativos, um veículo ainda majoritário e de longa tradição no mercado. Por sua vez, a segunda maior preocupação manifestada pelos investidores (40%) é a diferenciação pouco clara entre os ETFs ativos e os passivos.
Esses elementos sugerem que a próxima fase de crescimento dos ETFs ativos dependerá, em grande medida, da capacidade dos gestores de demonstrar a solidez de seu processo de investimento e explicar como as estratégias são implementadas e administradas dentro do fundo ETF, para que os investidores possam compreendê-las e acompanhá-las no longo prazo.
