Esse modelo começou a mudar.
Hoje, até mesmo gestores com históricos sólidos, processos de investimento sofisticados e estratégias diferenciadas estão enfrentando dificuldades para escalar seus negócios. O problema já não é exclusivamente financeiro — é estrutural.
Pressão sobre margens, concentração dos fluxos em grandes plataformas, crescimento da gestão passiva, aumento dos custos regulatórios e fragmentação operacional estão redefinindo a economia da gestão de ativos.
Segundo a PwC, o lucro da indústria por AUM caiu aproximadamente 19% desde 2018, enquanto mais de dois terços das receitas de muitas empresas já são consumidos por custos operacionais, tecnologia e compliance.
Ao mesmo tempo, a McKinsey & Company descreve uma “grande convergência” entre wealth management, tecnologia, ativos alternativos e distribuição global, na qual escala operacional e infraestrutura financeira estão se tornando tão relevantes quanto a própria capacidade de investimento.
Em outras palavras: a gestão de ativos deixou de ser apenas um negócio de seleção de ativos; está se tornando um negócio de infraestrutura, distribuição e eficiência.
E isso muda fundamentalmente a forma como muitos gestores precisarão competir na próxima década.
A pressão estrutural sobre o modelo convencional
A gestão de ativos está passando por uma transformação estrutural. Compressão de taxas, crescimento da gestão passiva, aumento das exigências regulatórias e pressão tecnológica estão forçando muitas empresas a repensarem como escalar suas estratégias de investimento.
Ao mesmo tempo, a globalização da distribuição está favorecendo plataformas com maior capacidade operacional, integração institucional e alcance internacional.
A nova economia da gestão de ativos
Fonte: Elaboração própria com base em dados da PwC, McKinsey, Deloitte e ETFGI.
Nesse ambiente, muitos gestores estão percebendo que o desafio já não é apenas gerar performance, mas permitir que suas estratégias cresçam, operem de forma eficiente e alcancem novos canais globais de distribuição.
A grande migração para infraestruturas escaláveis
A transformação da gestão de ativos também se reflete na evolução dos veículos de investimento utilizados para distribuir estratégias globalmente.
A indústria está migrando rapidamente para estruturas mais líquidas, eficientes e compatíveis com plataformas institucionais internacionais. ETFs, ETPs, SMAs e veículos híbridos deixaram de ser apenas produtos financeiros; estão se tornando infraestrutura de distribuição.
Segundo a ETFGI, a indústria global de ETFs e ETPs registrou fluxos recordes durante o primeiro trimestre de 2026, impulsionada pela crescente demanda por veículos eficientes, transparentes e distribuíveis globalmente.
Fonte: Dados da ETFGI obtidos de patrocinadores de ETFs/ETPs, bolsas de valores, registros regulatórios, Thomson Reuters/Lipper, Bloomberg, fontes públicas disponíveis e dados gerados internamente. Nota: “ETFs” são normalmente fundos de índice abertos que oferecem transparência diária da carteira, são listados e negociados em bolsas como ações no mercado secundário, além de utilizarem um processo único de criação e resgate para transações primárias. “ETPs” refere-se a outros produtos que possuem semelhanças com ETFs na forma como são negociados e liquidados, mas que não utilizam uma estrutura de fundo mútuo. O uso de outras estruturas, incluindo grantor trusts, parcerias, notas e recibos depositários por ETPs, pode criar implicações tributárias e regulatórias diferentes para investidores quando comparados aos ETFs, que são fundos.
O fenômeno vai muito além de uma simples mudança nas preferências por produtos.
Investidores institucionais, plataformas offshore e redes de private banking estão priorizando estruturas capazes de combinar:
- Liquidez,
- Eficiência operacional,
- Transparência,
- Facilidade de integração,
- Compatibilidade com infraestruturas globais de custódia e distribuição.
Isso explica por que o crescimento de ETPs, ETFs e estruturas securitizadas acelerou nos últimos anos. A indústria está evoluindo para modelos em que a capacidade de distribuição é tão importante quanto a capacidade de investimento.
O que impulsiona o crescimento de ETFs e ETPs
Por Beatriz Zuniga