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DeVoe & Company

Se disparan las fusiones y adquisiciones entre RIAs este año

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Se disparan las fusiones y adquisiciones entre RIAs este año
Foto: purplejavatroll / CC-BY-SA-2.0, Flickr
  • Se han producido 44 operaciones, lo que supone un aumento del 29% sobre las registradas durante el mismo período en 2016
  • El aumento viene tanto por la venta de RIAs establecidos como por los “breakaway advisors” que, dejando broker dealers, se unen a RIAs
  • Los propietarios de RIAs están más dispuestos a renunciar a cierto control sobre su empresa a cambio de obtener los beneficios de ser parte de una organización mayor
  • La media de activos bajo gestión implicados en las operaciones se ha visto reducida a menos de 600 millones de dólares
  • Los bancos quintuplicaron su actividad compradora habitual para suponer el 16%
Por Funds Society, Miami

Entre el 1 de enero y el 31 de marzo de 2017 se han producido 44 operaciones de fusiones y adquisiciones entre RIAs, lo que supone un aumento del 29% sobre las 34 registradas durante el mismo período en 2016, según un informe publicado por DeVoe & Company. Un aumento que viene tanto por la venta de RIAs establecidos como por los “breakaway advisors” que, dejando broker dealers, se unen a RIAs.

“El primer trimestre de 2017 ha sido el trimestre más activo jamás registrado en fusiones y adquisiciones en la industria de los RIAs”, dice David DeVoe, director general de la firma. Una actividad que, en el fondo, no es nueva sino que refuerza los niveles récord de fusiones y adquisiciones registrados durante los últimos tres años. “Los asesores se están vendiendo y fusionando para acceder a los beneficios de la mayor escala en un mercado cada vez más competitivo”.

En los últimos tiempos, los propietarios de RIAs han mostrado mayor disposición a renunciar a cierto control sobre su empresa a cambio de obtener los beneficios de ser parte de una organización mayor. Esta operación resuelve parte del cansancio que provoca los asuntos relacionados con normativa, tecnología y otros asuntos que no forman la esencia del negocio.

El aumento de asesores con entre 100 y 250 millones que han vendido en estos tres meses está relacionado con esta tendencia. Las transacciones de RIAs más pequeños vendiendo a firmas mayores supusieron el 50% de las ventas de RIAs establecidos durante el primer trimestre, una cifra superior al promedio histórico del 30%. Pero no solo venden los pequeños pues, en general, los asesores de todos los tamaños están explorando ventas y fusiones para ganar escala.

También ha crecido el número de breakaway advisors que se han unido a RIAs gracias a la expiración de los préstamos perdonables que fueron abundantemente concedidos tras la caída de la bolsa. Puesto que estos préstamos se "perdonaban" en siete años -y ya han pasado siete años- los asesores que recibieron estos paquetes evalúan ahora sus opciones. Y en muchos casos, deciden salir y unirse a un RIA establecido.

Como consecuencia del aumento del número de transacciones pequeñas, la media de activos bajo gestión implicados en las operaciones se ha visto reducida a menos de 600 millones de dólares, desde su media de 1.000 millones de 2016 (excluyendo a las firmas con más de 5.000 millones en AUM).

Según el informe, “adquirir RIAs” se ha convertido en una iniciativa estratégica para los planes de negocio de los bancos regionales en 2017, pues este segmento de compradores quintuplicó su actividad habitual para un primer trimestre. Si generalmente los bancos suponen del 2% al 3% de las transacciones, la actividad registrada ha supuesto el 16%. "Debido a que los bancos generalmente pagan valoraciones más altas, la actividad de adquisición sostenida de este grupo de compradores podría aumentar la presión sobre las valoraciones en toda la industria", añade Francine Miltenberger, directora general de DeVoe & Company.

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