Los costes asociados al análisis externo de inversiones deben abonarse separadamente de las comisiones comerciales a partir del próximo 3 de enero de 2018. Esta nueva normativa pretende proporcionar una mejora de la calidad de los análisis adquiridos externamente y favorecer la mejor ejecución de las operaciones.
Robeco se basa en gran medida en sus propios análisis, perspectivas y opiniones de tipo interno, pero también contrata análisis externos sobre empresas, sectores o categorías de activos, realizados por entidades independientes o comercializados por agentes (brokers).
Los costes de estos análisis externos a menudo se incluyen en los gastos transaccionales que los agentes cobran a Robeco. En el caso de la renta fija en particular, no existe una total transparencia sobre qué parte de los gastos transaccionales corresponden a los costes de análisis. A partir del 3 de enero de 2018, los costes de análisis deben separarse de los gastos transaccionales y abonarse de forma independiente.
La nueva normativa europea MiFID II establece que las gestoras patrimoniales como Robeco deben tomar una decisión. O bien trasladan a sus clientes los costes relacionados con los informes de analistas, o bien los asumen ellas mismas. Robeco es una de las gestoras que se han decantado por esta última opción, asumiendo en sus propias cuentas los costes de los análisis externos. Esta decisión ejercerá un efecto positivo sobre la rentabilidad, ya que las comisiones de los agentes disminuirán.
Según explica Robeco, su filosofía es compartir conocimientos resulta esencial para poder proporcionar a los clientes una buena rentabilidad en sus inversiones. Sin embargo, las gestoras de fondos de inversión que decidan no asumir los costes de análisis, a partir del 3 de enero, deberán repercutirlos a sus clientes a través de una cuenta de pago de análisis.
Esto supone que deberán llevar un registro de qué análisis utiliza cada equipo de inversión y, lo que es más importante, estos equipos dejarán de tener la capacidad de compartir entre sí los análisis que adquieran de fuentes externas. Esto resulta contrario a la filosofía de Robeco, y es uno de los motivos principales motivos por los que Robeco ha decidido asumir los gastos asociados a los análisis externos.
Por Funds Society, Madrid
