Las gestoras internacionales han crecido en el mercado español de forma casi ininterrumpida en los últimos años a pesar de la crisis y han triplicado su cuota de mercado, desde el 7% hasta cerca del 20%. Parte de su éxito se debe a su capacidad de ofrecer productos innovadores y adaptados a la demanda de los clientes. En un entorno de recuperación, y para seguir creciendo en activos en España, sus apuestas para 2014 se centran en productos de renta variable con alta rentabilidad por dividendo, soluciones capaces de controlar la volatilidad, vehículos de gestión alternativa o fondos de fondos que aporten diversificación.
La apuesta por la renta variable es común a muchas de las gestoras internacionales que participaron hace unos días en el V Encuentro Nacional de la Inversión colectiva, bajo el título “Evolucionando hacia la recuperación” y organizado por APD, Deloitte e Inverco. En un entorno de tipos bajos que perdurará en el tiempo, la mayoría coincide en el atractivo de las bolsas, máxime cuando los beneficios empresariales acompañan y “ya se observa una rotación desde las posiciones en renta fija”, según Pedro Dañobeitia, consejero delegado de Deutsche Asset & Wealth Management. Por eso en la entidad apuestan por el activo de una forma tanto estratégica como táctica, sobreponderando mercados emergentes, y la eurozona dentro de Europa. Y creen que la mejor forma de jugar la paulatina salida del entorno de tipos bajos e incluso negativos es a través de estrategias de alta rentabilidad por dividendo, porque “es el movimiento natural del inversor conservador”.
También seguirán estrategias con alta rentabilidad por dividendo (o cupón en renta fija) en Pictet, para ofrecer atractivos retornos capaces de batir a la inflación en un escenario no solo de represión financiera, sino también fiscal. “Hay que empezar a mirar más fuera de España que dentro, hacia regiones con mejores noticias”, afirma Gonzalo Rengifo, director general de Pictet Funds, añadiendo la necesidad de ser innovadores y realizar una gestión activa más allá de los índices tradicionales.
La renta variable es asimismo la apuesta para el año próximo de BNP Paribas Investment Partners. “El cliente español solicita productos sencillos, claros y fáciles de explicar y entender y creemos que en este entorno la renta variable tiene valor”, comenta Sol Hurtado de Mendoza, directora general de la gestora. La entidad menciona también los fondos mixtos y los fondos de bonos convertibles, que considera un buen complemento por su capacidad de adaptarse al mercado. En general, la gestora también impulsará el próximo año soluciones capaces de controlar el riesgo y la volatilidad.
También favorable a la renta variable frente a la fija, y sobre todo en Estados Unidos y Europa, se muestra Miguel Morán, consejero delegado de Barclays Wealth Managers, si bien apuesta por una aproximación a la renta fija desde una perspectiva alternativa. Y es que, aunque prefieren productos bursátiles para el próximo año, las entidades internacionales seguirán ofreciendo productos de deuda (con más riesgo de crédito que de duración, según la apuesta de DeAWM) y también desde una perspectiva de gestión alternativa. “2013 ha sido un escenario propicio para asumir riesgos pero en 2014 habrá que ser más específicos; será un buen entorno para la gestión alternativa, tanto en bolsa como en deuda”, explica Dañobeitia. Con todo, en la gestora de Barclays la apuesta clave es la diversificación por activos, geografía y gestores a través de carteras de fondos globales. “Ofrecemos más una solución que un producto”, matiza Morán.
La importancia del asesoramiento
Pero este salto que todos auguran del inversor español hacia activos de riesgo puede tener sus contrapartidas. Por eso Susana Valero, directora General de UBS Gestión, explica que la clave en su entidad es empaquetar el servicio de asesoramiento como un producto, capaz de adaptarse a los vaivenes en el apetito hacia el riesgo del inversor, que ahora augura al alza pero cree que posiblemente acabará corrigiendo si el mercado no acompaña. Rengifo también apoya la necesidad de apoyarse en redes especializadas y asesores independientes.
Por Funds Society, Madrid