Los expertos de Investec realizan un repaso por los distintos eventos del primer semestre cuyos efectos se extenderán en el tramo final del año. No hay que perder de vista los que podrían convertirse en los principales riesgos del mercado.
Para la firma, aunque las negociaciones de Grecia con sus acreedores dominaran los titulares hacia el final del segundo trimestre hubo otros eventos en Estados Unidos y China que es probable que tengan un efecto más significativo y duradero en los mercados financieros. El segundo trimestre también fue testigo del resurgir de los problemas en Puerto Rico, el recorte de los tipos de interés a gran escala a nivel mundial y los sorprendentes resultados electorales en el Reino Unido, Dinamarca y Turquía, enumera Investec.
Este principio de mes está siendo testigo de varias señales claras de que la política fiscal y monetaria de China se aferra cada vez más a los estímulos, en un intento de luchar contra las burbujas de deuda y para tratar de absorber el exceso de capacidad. Estas acciones podrían reducir los riesgos asociados a una desaceleración económica más severa, lo cual es muy significativo en el contexto de la economía global. China también llamó la atención por el comportamiento de su mercado de renta variable, marcado por sucesivos desplomes. No hay que perder de vista lo que suceda en el gigante asiático, pues también afectará, en mayor o menor medida a los emergentes, recuerda la firma de asset management.
Después de un mal primer trimestre, la economía estadounidense se recuperó en el segundo con una mejora del crecimiento, datos de creación de empleo estables y signos de la inflación salarial. Esto tiene implicaciones positivas para los beneficios empresariales y aumenta la posibilidad de que la subida de tipos de interés de la Reserva Federal se lleve a cabo antes de finales de este año.
Otro de los eventos que destaca Investec en estos meses es la declaración de Puerto Rico anunciando que era probable que su capacidad para pagar sus vencimientos de deuda internacionales podría verse comprometida en el futuro. Tomando prestado el título de una de las canciones más famosas del país, Puerto Rico ha sido culpable de «Livin ‘la vida loca» con sus finanzas, y como con Grecia, todavía hay una considerable incertidumbre acerca de cómo se resolverá, dado el poco claro marco de bancarrotas en el que se enmarca su asociación con Estados Unidos.
La tendencia vista durante los tres primeros meses del año de recortes masivos de los tipos de interés por numerosos bancos centrales del mundo continuó en el segundo trimestre. El recuento final de países que adoptaron estas medidas, si contamos los 19 países de la zona euro, asciende a un total de 50. Economías tan diversas como Nueva Zelanda, Sri Lanka, República Dominicana o Hungría cedieron y finalmente a la fiesta de las rebajas, apuntan los expertos de Investec.
Por último, el segundo trimestre también dejó una serie de resultados electorales que pillaron a más de uno por sorpresa: es el caso de Reino Unido, Dinamarca y Turquía. Los ciudadanos británicos votaron por el primer parlamento con mayoría conservadora en más de 20 años, provocando la dimisión de tres de los cinco líderes de los partidos más grandes. Las posibilidades de un referéndum de permanencia de Escocia son lejanas, pero no quita para mantener la alerta en este tema.
Sin embargo, más allá del comportamiento de los políticos griegos y de la renta variable china, Investec estima que ha sido el comportamiento de la deuda de los mercados desarrollados y la evolución del dólar estadounidense lo que dominó los mercados financieros en todo el período y podrían marcar el siguiente.