El repunte que ha experimentado el petróleo este año coincide con la creciente preocupación en torno a las tensiones en el Golfo Pérsico. Ello se refleja en un exclusivo indicador de BlackRock que analiza en profundidad los informes de intermediarios y las noticias financieras para evaluar la importancia que el mercado está atribuyendo al riesgo.
“El favorable contexto de la oferta y la demanda también ha contribuido, por lo que el petróleo es uno de los activos que mejor comportamiento está registrando en 2018. Para los inversores que busquen exponerse a esta temática ahora, creemos que la renta variable del sector energético resulta más atractiva que la materia prima en sí”, explica Richard Turnill, Global Chief Investment Strategist de BlackRock.
El gestor justifica esto porque este año los precios del petróleo han subido mucho antes de que lo hicieran las reservas de energía, pero esta tendencia ha comenzado a cambiar.
“Un factor que respalda a las empresas de energía es su enfoque en la disciplina del capital, evidente en los resultados de ganancias del primer trimestre. A diferencia de algunos repuntes anteriores del mercado petrolero, las compañías no están haciendo grandes inversiones en la producción futura. En cambio, están utilizando el flujo de caja libre para devolver capital a los accionistas a través de mayores recompras y dividendos”, dice Turnill.
Para Turnill, los inversores parecen estar descontando posibles disrupciones en la oferta de cara al futuro: hay una cierta preocupación sobre guerras de poder en la región del Golfo.
“Esta prima de riesgo geopolítico se produce en un contexto de recortes a la producción por parte de OPEP y de estabilización de la demanda de petróleo a escala global gracias a la expansión mundial. Asimismo, también explicaría por qué el reciente repunte de los precios del petróleo no se ha asociado con la sólida rentabilidad de otros activos de riesgo, lo que supone una inflexión frente a los últimos dos años”, añade.
La buena noticia es que los precios actuales del petróleo ofrecen un potencial alcista para las ganancias de las compañías de energía y los precios de las acciones. La mayoría de las compañías de energía han presupuestado precios de petróleo en el rango medio de los 50 dólares en 2018 y esta es la perspectiva conservadora que reflejan los precios de las acciones en la actualidad.
“Esto apunta al alza de las valoraciones en caso de que se mantengan los niveles actuales de los precios del petróleo. En acciones de energía, nos gustan las empresas de exploración y producción y las empresas de actividad media. También vemos algunas oportunidades en las acciones de energía de los mercados emergentes”, concluye.
Por Fórmate a Fondo