El escaso rendimiento que ofrece la deuda soberana contrasta con las expectativas de retornos atractivos del mercado inmobiliario español. Deustche Asset Management sitúa a España, Países Bajos y a las siete primeras ciudades alemanas como las zonas geográficas que podrían ofrecer las mejores rentabilidades en este activo.
Y en el caso de España, sobrepondera el sector a pesar de la incertidumbre política. “España debe seguir beneficiándose de la mejora de la economía, el crecimiento del mercado del alquiler y la confianza de los inversores”, señalan los expertos de la gestora en su informe Spanish Real Estate Strategic Outlook.
No obstante, la apuesta no está exenta de riesgos a la hora de seleccionar activos. “Con la recuperación instalada, vemos un mayor margen para el riesgo selectivo, incorporando la gestión de activos en las principales ubicaciones”, señala.
En este sentido, Deustche AM apunta al segmento de oficinas, que ha experimentado un crecimiento del 15% en el último año y del 5% durante la primera mitad de 2016. “Tanto Madrid como Barcelona tienen un largo camino por recorrer antes de que vuelvan a sus máximos previos a la recesión a pesar de que ese nivel no era sostenible”. La gestora espera que el alquiler de oficinas se revalorice un 30% adicional hasta 2020 y busca oportunidades en las zonas periféricas de las grandes ciudades, no sólo Madrid y Barcelona, sino también Zaragoza.
Otro segmento donde encontrar valor en el período 2016-2020 son los centros comerciales y logísticos. Este último está experimentando un aumento de la demanda y “puede ser necesaria la entrada de inversores para acelerar un mayor desarrollo”, opinan los expertos de Deustche AM. En cuanto a los centros comerciales, se beneficiarán de la creación de empleo y unas más altas ventas minoristas.
En Deustche AM esperan que el sector inmobiliario español sea uno de los mejores mercados en los próximos años aunque instan a la precaución fuera de la ciudad y en ciudades pequeñas. “En oficinas situadas en zonas de difícil acceso o algunas pequeñas ciudades donde el desempleo se encuentra en niveles elevados este crecimiento sostenido del alquiler aún parece un poco lejano”, sostienen.
La gestora, perteneciente a la entidad alemana, considera probable que la mayor parte del crecimiento futuro venga impulsado por la mejora de la ocupación y el crecimiento de los alquileres.
Por Funds Society, Madrid
Por Alicia Miguel Serrano