O setor europeu de fundos negociados em bolsa (ETFs) entrou em uma nova fase de crescimento, com ativos que superaram US$ 3 trilhões no terceiro trimestre de 2025. Isso se deve, em parte, ao fato de os investidores priorizarem liquidez, transparência e eficiência de custos, ao mesmo tempo em que exploram soluções alternativas, como produtos tokenizados. Nesse contexto, em 2026 a Janus Henderson pretende oferecer soluções de ETFs com uma abordagem diferenciada que combine inovação com foco no cliente.
Os ETFs evoluíram de simples índices passivos para se tornarem ferramentas sofisticadas de investimento. Embora as exposições beta (de mercado) tradicionais continuem dominantes, o crescimento dos ETFs ativos e das estratégias temáticas sinaliza uma mudança em direção a soluções que oferecem alfa incremental sem sacrificar a eficiência de custos. Para os gestores de ativos, essa evolução apresenta tanto desafios quanto oportunidades: como os gestores de ativos podem inovar mantendo a confiança dos investidores que valorizam previsibilidade e controle de risco?
Adoção global dos ETFs e dinâmica de mercado
Os ativos sob gestão dos ETFs continuam crescendo, e os ETFs ativos e as estratégias temáticas estão ganhando impulso. A dinâmica competitiva segue intensa, à medida que os emissores buscam se diferenciar por meio de custos, desempenho e inovação. Na Europa, a demanda está migrando de estratégias puramente passivas para estratégias de “índice plus” ou “núcleo ativo”, que oferecem a possibilidade de obter um desempenho superior moderado com baixas comissões incrementais.
O mercado de ETFs ativos na Europa ainda é dominado por estratégias de baixo tracking error, ou seja, aquelas que se desviam apenas ligeiramente do índice de referência. Essas abordagens atraem investidores que desejam obter alfa incremental sem assumir risco significativo nem pagar comissões elevadas. Embora os ETFs ativos de “alta convicção” ainda não tenham ganhado força, o caminho para soluções mais ativas está em andamento.
Essa evolução gradual reflete a psicologia dos investidores. Os alocadores europeus enfrentam incentivos assimétricos: raramente são recompensados por assumir riscos adicionais, mas são penalizados quando as estratégias apresentam desempenho inferior. Como resultado, preferem melhorias incrementais, como carteiras construídas com base em análises, que prometem um desempenho superior modesto e mantêm baixa volatilidade.
Prioridades dos investidores: liquidez, transparência e eficiência de custos
Os investidores europeus tendem a permanecer avessos ao risco e preferem estratégias com resultados mais previsíveis. Estão dispostos a pagar um pouco mais por um alfa incremental — geralmente apenas 10 pontos-base acima das comissões passivas — se ele puder ser obtido de forma consistente. Essa dinâmica está moldando a demanda por ETFs aprimorados por análise e com geração de renda, que prometem um desempenho superior modesto e mantêm baixa volatilidade. Além dos ETFs tradicionais, produtos tokenizados e aprimoramentos baseados em derivativos estão surgindo como ferramentas para eficiência fiscal e personalização. Essas inovações sustentam a tendência generalizada de afastamento do conceito “ETF = passivo”; eles estão se tornando componentes flexíveis para carteiras sofisticadas.
Soluções para os clientes em primeiro lugar: resolver os desafios dos investidores
A filosofia da Janus Henderson se concentra em resolver os problemas dos clientes utilizando a propriedade intelectual existente. Essa flexibilidade inclui o lançamento de ETFs sob demanda e a criação de veículos eficientes para necessidades complexas dos clientes. Entre os casos de sucesso estão nossos produtos tokenizados, que oferecem exposição a títulos do Tesouro dos EUA e a ativos securitizados de alta qualidade e que, até o momento, captaram US$ 1,4 bilhão ao oferecer liquidez e transparência em formato digital.
Os ETFs fazem parte cada vez mais do conjunto de soluções para clientes da Janus Henderson. Diferentemente dos veículos tradicionais de investimento coletivo, que oferecem uma gama fixa de produtos, os ETFs permitem rápida personalização e escalabilidade. Essa capacidade de resposta é fundamental em um ambiente no qual investidores institucionais demandam soluções sob medida em múltiplas jurisdições.
Inovação e diversificação são fundamentais para atender às necessidades dos investidores em 2026
Aproveitando seus pontos fortes em obrigações de empréstimos garantidos (CLOs), títulos lastreados em hipotecas (MBS) e renda fixa de curto prazo, a Janus Henderson está ampliando seu conjunto de ferramentas de ETFs para atender às diversas necessidades do mercado. Também estamos adaptando estratégias de renda variável de alta convicção para ETFs com tracking error moderado, utilizando análises proprietárias para oferecer alfa incremental e controlar a volatilidade.
Por exemplo, a abordagem da Janus Henderson aproveita os insights de suas carteiras de alta convicção para oferecer ETFs com maior diversificação, reduzindo o tracking error e preservando o alfa. Essa evolução reflete uma resposta pragmática às preferências dos investidores por exposição ativa com controle de risco.
O conceito de “alfa portátil” sustenta essa estratégia. Ao diluir exposições de alta convicção em carteiras mais diversificadas, a Janus Henderson pode distribuir o alfa por um volume maior de ativos sob gestão, ao mesmo tempo em que atende à demanda dos clientes por previsibilidade. Essa abordagem também está alinhada às tendências de compressão de taxas: os investidores não estão dispostos a pagar por apostas concentradas, mas estão dispostos a pagar prêmios modestos por melhorias incrementais.
O caminho à frente: ETFs como soluções para os clientes
Os ETFs estão cada vez mais posicionados como parte do negócio de soluções para clientes da Janus Henderson. Diferentemente dos veículos tradicionais, os ETFs podem ser lançados sob demanda, permitindo estratégias sob medida para clientes institucionais. Eles também servem como soluções eficientes para exposições complexas, incluindo aprimoramentos baseados em derivativos para otimização fiscal.
Essa flexibilidade é importante em um contexto global. Os ETFs UCITS domiciliados na Europa estão se tornando a solução padrão para investidores institucionais não americanos, pois oferecem um formato padronizado, líquido e transparente em múltiplas jurisdições. À medida que a Janus Henderson amplia sua presença no mercado de ETFs na região EMEA, haverá ênfase em personalização, escalabilidade e integração com soluções multiactivos.
À medida que ajudamos os investidores a se posicionarem para um futuro mais promissor, nosso objetivo é continuar sendo líderes do setor com soluções inovadoras, centradas no cliente e com uma perspectiva global.
Artigo de opinião de Michael John (MJ) Lytle, Diretor de Inovação de Produtos da Janus Henderson
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