O argumento para investir em ações globais permanece sólido, com forte desempenho em relação a outras classes de ativos.1 Ele oferece um amplo conjunto de oportunidades, diversificação regional e setorial, e a capacidade de capturar motores de crescimento à medida que eles evoluem. No entanto – cada vez mais, os investidores estão descobrindo que, retornos à parte, alguns dos benefícios estão sendo reduzidos.
Por que as estratégias tradicionais de ações globais podem ficar aquém
Os investidores em ações globais continuam a navegar por um cenário de investimentos complexo, repleto de incertezas e fatores de risco em constante evolução. Entre eles estão avaliações elevadas e exposição concentrada devido ao domínio de um pequeno grupo de ações de tecnologia e impulsionadas por IA no mercado dos EUA. Isso atingiu níveis sem precedentes, com as dez maiores ações representando cerca de 40% da capitalização de mercado do S&P 500.2 Para um portfólio referenciado ao índice MSCI World, os investidores enfrentam problemas de concentração semelhantes, dado que a exposição aos EUA é superior a 70% do índice, com as dez maiores participações ocupando quase 30% da capitalização total de mercado do índice.3
O aumento dos riscos geopolíticos e dos conflitos regionais está elevando os prêmios de risco e adicionando incerteza aos fluxos de comércio global. Enquanto isso, mudanças nas políticas fiscais e monetárias, imprevisibilidade regulatória, inflação persistente e índices de dívida em relação ao PIB continuamente elevados obscurecem o ambiente de tomada de decisão de investimentos.
“No cenário atual, fragmentado e incerto, das ações globais, os investidores buscam clareza e convicção. Uma abordagem diferenciada, construída em torno de seleção de ações de alta convicção, explorando temas transformacionais dentro de limites claros de otimização de portfólio, pode ajudar a descobrir novo alfa. Ela também pode oferecer aos investidores a chance de se beneficiar de ações bem posicionadas para liderar os mercados do futuro e se tornar o acrônimo de amanhã.”
Richard Clode e Nick Harper
Investimento temático – mas com uma diferença
Uma abordagem alternativa poderia ser olhar além do ruído de curto prazo e focar em oportunidades globais bem posicionadas para se beneficiar de temas transformacionais de crescimento de longo prazo. Acreditamos que isso é melhor feito refletindo a convicção do gestor em um portfólio altamente concentrado, focado nos verdadeiros vencedores de ações provenientes de temas seculares. Enquanto os fundos tradicionais de ações temáticas normalmente têm um foco estreito, vemos benefícios em manter a liberdade de escolher entre quaisquer setores que ofereçam a oportunidade de diversificar as fontes de desempenho.
Por meio da otimização da construção do portfólio, um portfólio de melhores ideias pode ser construído sob restrições rigorosas, com vieses minimizados para fatores como estilo, setor e região. Isso garante que a seleção de ações seja o principal motor dos retornos, em vez de fatores macro ou de estilo.
Um caminho diferente para enfrentar os principais desafios dos investidores
Essa abordagem tem o benefício de enfrentar as principais limitações tradicionais das ações globais de três maneiras:
1. Mitigação dos desafios de avaliação
Aproveitar a pesquisa fundamental bottom-up para identificar empresas com crescimento de lucros subavaliado pode enfrentar os desafios de valuation de ações em áreas mais empolgantes e de rápido desenvolvimento do mercado.
2. Aumento da resiliência do portfólio e da diversificação geográfica
A implementação de limites por meio da construção otimizada do portfólio permite foco nas melhores ideias, ao mesmo tempo em que mantém a diversificação por setor, geografia e estilo. Isso deve criar um portfólio mais resiliente, menos exposto às oscilações do mercado do que estratégias temáticas mais estreitas, mas sem diluir excessivamente o alfa das ações, como muitos fundos globais com centenas de ações correm o risco de fazer.
3. Aumentar o potencial da seleção ativa de ações
A liderança de mercado está em constante evolução; as ações de destaque de décadas anteriores, como as “Nifty Fifty” ou as queridinhas da bolha Dotcom, podem não ser necessariamente as vencedoras de amanhã. Um portfólio ativo de alta convicção pode evitar as armadilhas de abordagens generalistas (por exemplo, investimentos passivos como fundos negociados em bolsa) que podem não ter capturado ações específicas que impulsionaram os retornos das ações globais e que foram distorcidas por índices de mercado cada vez mais concentrados.
Sete temas transformacionais com potencial para impulsionar os retornos de investimento
Identificamos sete temas transformacionais de vários anos que acreditamos poder impulsionar retornos de longo prazo dentro de um portfólio global de ações temáticas:
1. Automação mais inteligente
A IA está passando da implantação de software para o mundo físico, à medida que evolui de generativa para agêntica e, eventualmente, para IA física, onde veremos uma mudança da inteligência baseada em software para a cognição incorporada. Isso está impulsionando robôs humanoides, cidades inteligentes e infraestrutura autônoma. Investimentos em Identificação por Radiofrequência (RFID), automação mais inteligente e inovação industrial estão aumentando a produtividade, a precisão e a eficiência de custos em saúde, logística e manufatura.
2. Mobilidade
A convergência de IA, eletrificação e sistemas autônomos está redefinindo como nos movemos e transportamos bens. Isso está remodelando o transporte, apoiando a transição para veículos elétricos, frotas autônomas e logística orientada por IA – permitindo um movimento mais limpo, inteligente e descentralizado.
3. Estilo de vida 2.0
IA agêntica, finanças digitais, plataformas online, experiências virtuais e outras tecnologias imersivas estão redefinindo como vivemos e trabalhamos, possibilitando estilos de vida altamente personalizados e digitais em primeiro lugar. Isso inclui áreas como plataformas de conteúdo personalizado, entrega de alimentos, banco digital e trabalho remoto.
4. Soberania
A fragmentação geopolítica levou a uma ênfase crescente na autossuficiência nacional em tecnologia, cadeias de suprimentos e infraestrutura de dados. A desglobalização, a localização das cadeias de suprimentos e o controle estratégico de recursos, incluindo IA soberana e inovação em defesa, estão construindo resiliência por meio do reshoring e de movimentos estratégicos específicos por setor.
5. Longevidade
O envelhecimento das populações está impulsionando mudanças econômicas e sociais nos setores de saúde, serviços financeiros e imobiliário – apoiando independência, bem-estar e sustentabilidade econômica. Isso está sendo viabilizado por automação e tecnologias assistivas em áreas como diagnósticos de saúde, mobilidade, seguros e moradia para idosos.
6. Biotecnologia
Na fronteira da inovação terapêutica, a inovação em biotecnologia está facilitando avanços no desenvolvimento de medicamentos para atender necessidades médicas não atendidas e melhorar o padrão de cuidados. Avanços em IA, genômica e engenharia molecular estão acelerando o ritmo das descobertas, melhorando a eficiência dos testes e possibilitando intervenções mais precisas, escaláveis e econômicas.
7. Net Zero 2.0
Uma abordagem pragmática para a transição climática está sendo viabilizada por energia nuclear, redes inteligentes e materiais avançados. Materiais de próxima geração, soluções net zero e ações diferenciadas em tecnologia climática estão apoiando o crescimento sustentável sem comprometer a confiabilidade energética.
Conclusão
Os investidores em ações globais hoje precisam lidar com um cenário de investimentos cada vez mais complexo. Embora existam benefícios óbvios de uma abordagem global, como observado, os problemas de superconcentração nos mercados dos EUA e o foco historicamente estreito das ações temáticas podem apresentar desafios. Mas, em vez de serem pegos pela inação e manterem caixa enquanto o mundo muda, acreditamos que uma abordagem de alta convicção, totalmente alinhada e conectada às mudanças temáticas, pode oferecer uma alternativa empolgante e convincente para o investimento em ações globais.
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