Entidades religiosas, fundações e organizações sociais não são investidores institucionais convencionais. Elas demandam assessoramento especializado que ajude a garantir a sustentabilidade econômica de seu trabalho ao longo do tempo, mantendo o alinhamento com sua missão, visão e objetivos. Para as empresas de assessoria, esse “patrimônio com propósito” representa uma oportunidade clara de negócio, mas também um grande desafio: preservar coerência, capital e rentabilidade.
Em 2022, a Igreja Católica publicou Mensuram Bonam, expressão latina que significa “boa medida”. O documento, inspirado no Evangelho de Lucas 6, 38, reúne orientações e princípios éticos para instituições e fiduciários católicos alinharem suas políticas de investimento e gestão de ativos financeiros à Doutrina Social da Igreja. Essa publicação, que pode parecer episódica, atesta duas realidades: existe um tipo de investidor institucional cuja visão patrimonial vai além de investir de maneira responsável ou segundo critérios específicos; e esse público constitui uma área de especialização para empresas de assessoria.
Os assessores financeiros explicam que se trata de investidores com “patrimônio com propósito” ou “vinculado a uma missão”, algo que não se limita a entidades religiosas ou congregações. Inclui fundações, associações, organizações do terceiro setor e outras instituições sem fins lucrativos vinculadas a valores, missão e objetivos. “São entidades muito diferentes entre si, mas costumam compartilhar uma mesma ideia de fundo: o patrimônio não é entendido como um fim em si mesmo, mas como um meio de sustentar uma missão, uma obra social, educativa, assistencial, fundacional ou espiritual”, afirma Enrique Garrido, diretor de grandes patrimônios da Tressis.
Segundo a experiência de Borja Fernández De Vega, diretor de Relacionamento com Clientes da Portocolom AV, esses clientes não buscam apenas preservar e rentabilizar um patrimônio, mas fazê-lo de forma coerente com uma missão, valores e responsabilidade fiduciária perante terceiros. “Em todos os casos, o ponto comum é que existe uma finalidade que vai além do retorno financeiro e precisa aparecer de forma organizada na política de investimento. Costumam focar quatro questões: preservação patrimonial, geração de renda ou retorno suficiente para sustentar a atividade, coerência com seus valores e controle reputacional.”
Visão, missão e valores
O ponto de partida dessas organizações é claro: administram um patrimônio cuja finalidade é sustentar uma missão social, o que define seu perfil de investidor. “O objetivo é que o patrimônio continue financiando a atividade durante décadas. Priorizam preservação de capital, geração de renda recorrente, controle de risco e gestão coerente com seus valores. Além disso, costumam investir com um horizonte significativamente mais longo que o de outros investidores institucionais, o que favorece uma abordagem patrimonial e menor dependência das oscilações do mercado”, afirma José de Alarcón, diretor comercial do Andbank Espanha.
Em sua opinião, a principal diferença é que não medem o sucesso exclusivamente em termos financeiros. “Essas organizações avaliam seus investimentos tanto pela rentabilidade gerada quanto pela coerência com a missão e os valores que representam. Isso exige assessoramento mais consultivo, capaz de integrar objetivos financeiros, governança e alinhamento ético”, explica.
Para Ignacio García-Blanco, gestor de patrimônios da Diaphanum, são clientes para os quais o controle de risco é fundamental. Definir objetivos claros para as diferentes parcelas patrimoniais ajuda a evitar o engessamento do patrimônio e a assumir a volatilidade necessária para alcançar metas e retornos definidos. “Demandam segurança, transparência, planejamento e acompanhamento. Querem entender por que determinadas decisões são tomadas e como contribuem para cumprir sua missão.”
Segundo Mireia Jiménez, diretora de Carteiras da Diverinvest Asesoramiento EAF, isso se traduz em um foco claro em investimentos eticamente responsáveis e, sobretudo, no cumprimento dos critérios das políticas de investimento. “O acompanhamento contínuo os introduz em um mundo geralmente pouco conhecido por esse tipo de cliente. Por isso, um dos nossos principais objetivos é a formação: fazer com que as pessoas relacionadas a essa área da instituição entendam, de maneira simples e ágil, em que investem, como estão posicionadas e o que podem esperar”, afirma.
Educação financeira e governança
A reflexão da especialista da Diverinvest tem relação com o nível de conhecimento financeiro dessas instituições, muito heterogêneo segundo os especialistas. “Algumas fundações contam com conselheiros e comitês altamente qualificados, enquanto outras precisam de apoio mais intenso em finanças. Por isso, uma parte muito importante do trabalho consiste em formar e informar, permitindo que os órgãos de governança tomem decisões com critério”, acrescenta García-Blanco.
O nível de conhecimento e os processos de governança tornam a tomada de decisão um pouco mais lenta, já que envolve diferentes instâncias: responsáveis financeiros, conselhos, curadores, superiores, diretorias ou comissões internas. “A chave é antecipar e organizar. Se a entidade tem uma política de investimento previamente aprovada, com faixas de atuação, limites de risco, critérios de liquidez e mecanismos de acompanhamento, a gestão pode ser prudente e suficientemente ágil. Em nossa experiência, o importante é distinguir decisões estratégicas de operacionais. As primeiras precisam ser bem debatidas e aprovadas pelos órgãos competentes. As segundas podem ser executadas com mais agilidade quando há uma estrutura clara. Isso reduz a improvisação e ajuda a entidade a se sentir confortável com o processo”, diz o especialista da Diaphanum.
Para o diretor comercial do Andbank Espanha, boa governança deve ser vista como uma força, e não como uma limitação, porque favorece decisões mais rigorosas e alinhadas à missão institucional. “Quando existe uma política de investimento bem definida e mecanismos adequados de delegação, as decisões podem ser executadas com agilidade sem perder o controle”, afirma De Alarcón. Ele concorda que o papel dos assessores é “oferecer estrutura, informação e antecipação para facilitar o processo e evitar que as decisões dependam do mercado”.
Oportunidade de negócio
As empresas concordam que esse cliente representa uma oportunidade de negócio, sobretudo considerando que a Espanha tem mais de 10 mil fundações ativas, segundo o último estudo da Associação Espanhola de Fundações. “Há uma oportunidade clara, mas é preciso se aproximar com muito respeito. Para essas entidades, investir com propósito não é uma moda. Em muitos casos, o propósito faz parte da identidade há décadas ou mesmo séculos. O que mudou é que hoje o mercado financeiro oferece mais ferramentas para levar esses valores às carteiras: critérios ESG, exclusões setoriais, fundos sustentáveis, investimento de impacto, relatórios extrafinanceiros ou métricas de sustentabilidade. Mas a chave é não confundir o rótulo com o conteúdo”, afirma Garrido, que enxerga uma especialização dentro do assessoramento patrimonial e institucional, mais do que uma linha de negócio puramente comercial.
“Nesse segmento, ouvir bem antes de propor é fundamental. Muitas vezes, o valor do assessor não está apenas em recomendar um investimento específico, mas em ajudar a organizar o patrimônio, definir uma política de investimento, explicar os riscos com clareza e acompanhar decisões com implicações de muito longo prazo”, acrescenta o representante da Tressis.
Fernández De Vega concorda e pondera que é preciso formular bem a proposta. Para ele, trata-se não só de uma oportunidade, mas de uma necessidade real do mercado: “Muitas entidades têm patrimônios relevantes e uma missão muito definida, mas durante anos administraram as duas dimensões separadamente: de um lado, a atividade fundacional, social ou religiosa; de outro, a carteira financeira. Cada vez mais instituições querem que seu patrimônio não contradiga sua missão e, na medida do possível, contribua para ela. Há muito espaço para crescer”.
Ele reconhece que esse crescimento virá acompanhado de exigências maiores: “Já não basta rotular uma carteira como ESG ou sustentável. As instituições pedem mais rastreabilidade, mais transparência e uma explicação mais clara sobre o que está sendo financiado, quais riscos são assumidos e que impacto real pode ser atribuído ao investimento”.
A maior profissionalização dessas organizações também impulsiona a demanda por assessoramento especializado e soluções que integrem rentabilidade, controle de risco e alinhamento com seus princípios. “Há amplo espaço para o desenvolvimento do investimento com propósito, de estratégias sustentáveis e de impacto a veículos alinhados a critérios éticos ou religiosos. Em nossa opinião, a rentabilidade financeira e a contribuição à missão dessas instituições são compatíveis e podem se reforçar mutuamente”, afirma De Alarcón.
Olhando além dos negócios, as empresas reconhecem que contribuir para a missão de muitas dessas instituições é um dos aspectos mais gratificantes da profissão. “Trabalhar com fundações e instituições significa administrar muito mais que um patrimônio. Por trás de cada carteira há projetos educativos, pesquisa, ação social, cooperação internacional, conservação do patrimônio ou atendimento a grupos vulneráveis. Isso dá ao nosso trabalho uma dimensão adicional de responsabilidade”, conclui García-Alano.
Tradução da publicação original da Funds Society.