A maioria dos investidores antecipa que os mercados de IPOs estarão ativos em 2026, segundo dados publicados pela Coller Capital. Em particular, 77% dos investidores (LPs) indicam que seus general partners (GPs) estão preparando as empresas de seus portfólios para os mercados públicos, sendo que 32% afirmam que uma série de GPs já manifestou planos de IPOs para 2026, enquanto 45% ouvem intenções semelhantes por parte de pelo menos alguns gestores. De fato, apenas 9% dos LPs afirmam que não houve conversas sobre IPOs até o momento, o que representa uma mudança relevante em relação ao ambiente de IPOs dos últimos anos.
Pelo terceiro ano consecutivo, o crédito privado continua sendo o segmento de mercados privados que atrai o maior crescimento nas alocações de curto prazo. Nos próximos doze meses, 42% dos LPs esperam aumentar sua alocação-alvo em dívida privada ou crédito, mais do que em qualquer outra classe de ativo alternativo. Quase dois terços dos LPs (62%) esperam que a dispersão dos retornos entre gestores de crédito privado se amplie em um horizonte de um a dois anos.
Ao mesmo tempo, os investimentos secundários liderados por GPs (GP-led) devem se integrar ainda mais ao ecossistema de capital privado. 85% dos LPs esperam que os investimentos secundários GP-led em crédito privado cresçam ainda mais, com 65% antecipando um crescimento seletivo entre determinados gestores e estratégias, e 20% esperando que essas transações se tornem uma característica habitual do mercado. Para os LPs que consideram a opção de realizar investimentos secundários em crédito, a compra oportunista e com desconto é a principal motivação (31%), seguida pelo acesso a ativos consolidados (19%) e pela cobertura de necessidades de liquidez (15%).
À medida que o mercado amadurece, os LPs se deparam cada vez mais com instrumentos de continuação de “segunda geração”, sendo que quase dois terços desses investidores (62%) afirmam já ter visto, ou esperam ver, ativos transferidos para veículos de continuação subsequentes. Apesar dessa complexidade adicional, a confiança na capacidade de execução dos GPs permanece elevada. Três quartos dos LPs (75%) acreditam que os GPs dispõem dos recursos necessários para gerir instrumentos de continuação, o que sugere amplo apoio ao desenvolvimento dessas estruturas.
O Barômetro mostra que, embora a maioria dos LPs (81%) ainda opte por obter liquidez a partir dos instrumentos de continuação, quase um em cada cinco (19%) costuma escolher manter seus investimentos. Isso indica um aumento da confiança nessas estruturas tanto como oportunidades de investimento de longo prazo quanto como vias de saída.
“Esta edição do nosso Barômetro mostra como os mercados privados continuam evoluindo e se reequilibrando em diferentes frentes: os LPs começam a enxergar um caminho de volta às saídas tradicionais por meio dos IPOs, ao mesmo tempo em que se sentem mais confortáveis com os veículos de continuação como uma característica de longo prazo do mercado. Nesse contexto, os investidores estão sendo mais seletivos — e com razão — em relação a gestores, estratégias e estruturas, à medida que posicionam seus portfólios para lidar com um ambiente mais desafiador”, afirmou Jeremy Coller, diretor de investimentos e sócio-diretor da Coller Capital.
Por Ana Amaral