Franco Macchiavelli, analista de mercados, acredita que as principais oportunidades nestes meses de verão estão na tecnologia ligada à inteligência artificial (com viés para os EUA), em companhias de valor na Europa, e em setores como defesa ou infraestrutura. Ele é cauteloso com os ativos para onde os fluxos estão se dirigindo, como small caps e ações com beta alto, e acredita que continuaremos enfrentando o risco da guerra tarifária e de possíveis atrasos nas reduções das taxas pelo Fed. Ele nos conta isso na seção «Um verão para investir».
Para estes meses de verão: qual é a ideia, a melhor ideia, que você destacaria para investir?
A nível global, com um viés natural para os EUA, a tecnologia ligada à inteligência artificial continuará liderando neste verão. A narrativa segue viva e sua fase expansiva está longe de se esgotar. Na Europa, vemos atratividade em companhias de valor com bom momentum, muitas ainda subvalorizadas e beneficiadas por um euro forte, um dólar fraco e taxas em possível queda. Além disso, setores como defesa, impulsionado pela retomada dos gastos militares globais, e infraestrutura e construção, que capturam o renovado impulso dos gastos públicos estratégicos, completam uma visão de carteira diversificada e alinhada com os motores atuais do mercado.
De forma contrária, um ativo com o qual seria necessário ter cautela neste verão.
O ambiente atual favorece a rotação para ativos de maior risco, como small e midcaps, e para ações com beta alto. Isso se explica pelas expectativas de cortes nas taxas, condições financeiras ainda frouxas e narrativa favorável ao risco. No entanto, essa mesma narrativa exige cautela: estamos falando de ativos muito sensíveis a mudanças na política monetária e no comércio internacional. Qualquer giro inesperado — como um adiamento nos cortes do Fed ou uma deterioração na guerra tarifária — poderia punir duramente esse segmento. Não se trata de evitá-los, mas de vigiar seu peso na carteira: serão os primeiros a sofrer se o vento mudar.
Também para estes meses de verão, quais são os principais riscos que os investidores poderão enfrentar?
Embora os conflitos bélicos pareçam ter perdido protagonismo no preço de mercado, o risco dominante neste verão é a guerra tarifária, pelo seu impacto direto nas expectativas de inflação e crescimento. A visibilidade macro está estreitamente ligada ao desfecho dessa tensão comercial. Apesar de boa parte do impacto já estar descontada, um susto inesperado — especialmente em um ambiente de baixo volume e menor liquidez sazonal — poderia gerar movimentos abruptos nos mercados. Na política monetária, outro grande foco, o Fed tem se mostrado disposto a cortar taxas, mas sem comprometer um calendário claro. Se os dados de emprego e crescimento continuarem surpreendendo, poderemos ver um adiamento do primeiro corte até setembro, o que não seria bem recebido pelo mercado se as expectativas não forem ajustadas a tempo.
Como você gostaria de encontrar os mercados quando voltar de férias em setembro? Um desejo para o verão…
Estacionalmente, o verão costuma ser um período plano nos mercados, especialmente em anos eleitorais como o atual. No entanto, a elevada volatilidade de 2025 poderia se traduzir em uma pauta lateral mais ampla do que o habitual, com movimentos intensos dentro de uma faixa definida. O cenário desejado seria exatamente esse: um mercado que consolide níveis sem perder suportes chave, que digira com maturidade os riscos em jogo — desde a política monetária até a guerra tarifária — e que lance as bases para retomar a trajetória de alta no último trimestre do ano.
