O sentimento dos investidores é o mais otimista desde fevereiro de 2025, segundo revela a pesquisa global com gestores do BofA, referente a outubro. A instituição explica que esse otimismo se reflete no fato de que a alocação em renda variável atingiu o máximo dos últimos oito meses, enquanto a alocação em renda fixa caiu para seu nível mais baixo desde outubro de 2022.
Além disso, indicam que os níveis de liquidez dos fundos caíram para um muito reduzido 3,8%, e as condições de liquidez são as melhores desde setembro de 2021. “No entanto, o sentimento plenamente otimista é moderado pelas crescentes preocupações em torno de um possível evento de crédito privado e de uma bolha de inteligência artificial”, destacam na instituição.
Expectativas positivas
Não apenas o sentimento é otimista entre os investidores, como também a confiança macroeconômica continua se recuperando e atinge seu nível mais alto desde fevereiro. Prova disso é que a proporção de gestores que esperam um enfraquecimento da economia mundial se reduziu em outubro de 16% para 8%, frente aos 82% observados em abril. Segundo a pesquisa do BofA, a melhora nas expectativas de crescimento global desde abril foi o maior aumento semestral desde outubro de 2020.
“A diferença entre o preço das ações norte-americanas (por exemplo, uma medida do apetite por risco) e as expectativas de crescimento global do FMS está diminuindo. As expectativas de recessão caíram para o nível mais baixo desde fevereiro de 2022: 69% líquidos afirmam que é improvável que ocorra uma recessão global. Em abril de 2025, 42% líquidos dos investidores de mercados financeiros emergentes afirmavam que era provável que ocorresse uma recessão global”, apontam na instituição.
Definitivamente, as preocupações com uma recessão global estão em seu nível mais baixo desde fevereiro de 2022, enquanto se observa o maior aumento de seis meses no otimismo sobre o crescimento desde outubro de 2020. Agora, 54% dos investidores esperam um “pouso suave”, frente a 33% que preveem “sem pouso” e 8% que antecipam um “pouso brusco”.
Riscos: bolha na IA?
Em matéria de riscos, 33% dos entrevistados consideram que uma bolha no mercado acionário vinculada à inteligência artificial é o maior risco extremo. Um risco que aparece pela primeira vez na história desta pesquisa e cuja percepção aumentou, já que no mês passado esse mesmo risco estava em 11%.
Além disso, uma segunda onda de inflação (27%) e a possibilidade de que o Fed perca sua independência junto com uma desvalorização do dólar norte-americano (14%) completam o pódio dos principais riscos extremos do mês. Vale destacar que o risco de guerra comercial (5%) se reduziu de forma significativa desde seu ponto máximo em abril, quando um recorde de 80% dos entrevistados o identificava como o principal risco.
Ao perguntar aos gestores sobre o tema da IA, um recorde histórico de 54% dos investidores considera que as ações relacionadas à IA estão em uma bolha, frente a 38% que opinam o contrário. O sentimento mudou em relação a setembro, quando apenas 41% viam uma bolha e 48% a negavam. Sobre o impacto da IA, 52% dos entrevistados indicaram que ela já está impulsionando a produtividade, frente a 50% no mês anterior. Olhando para o futuro, 26% esperam que a IA aumente a produtividade depois de 2026, 16% preveem isso para 2026 e apenas 2% antecipam esse efeito na segunda metade de 2025.
Chama a atenção que essa percepção sobre uma possível bolha na IA está muito presente entre os gestores europeus, mas não é um freio. “O risco de uma bolha de IA não é suficiente para conter o otimismo dos mercados, que continua em fase crescente, impulsionado pela flexibilização monetária e pela diminuição das preocupações sobre políticas e comércio nos EUA. A bolha da IA se tornou o principal risco de cauda, mas não é suficiente para conter as perspectivas da renda variável, já que a maioria considera que a IA está razoavelmente precificada em geral”, assegura a pesquisa com gestores de fundos europeus.
Alocação de ativos
Com essa visão sobre o contexto de mercado, destaca-se que a operação mais popular é “posição comprada em ouro” (43%). “Apesar de considerarem que o principal risco extremo identificado é uma ‘bolha de IA’ (33%) e que a fonte mais provável de um evento sistêmico de crédito agora é percebida no ‘capital privado / crédito privado’ (que sobe para 57%), o posicionamento dos gestores mostra que os investidores acreditam que os rendimentos compensam os riscos”, aponta a pesquisa em suas conclusões.
Atualmente, os investidores estão subponderando o caixa ao nível mais baixo desde dezembro de 2024, sobreponderando commodities ao nível mais alto desde março de 2023 e as ações de mercados emergentes — que estão no nível mais alto desde fevereiro de 2021 — e subponderando produtos básicos de consumo ao nível mais baixo desde abril de 2021. “54% dos investidores afirmam que a IA está em uma bolha, e um recorde de 60% considera que as ações globais estão supervalorizadas”, insistem na instituição.
Em outubro, os investidores aumentaram sua exposição à renda variável de mercados emergentes, às ações norte-americanas, às utilities e aos REITs, enquanto reduziram sua alocação em títulos, valores de consumo básico, caixa e telecomunicações.
“Se olharmos o posicionamento dos investidores em relação à sua média histórica, detecta-se que eles estão sobreponderando utilities, telecomunicações, bancos e o euro, e subponderando o caixa, o dólar norte-americano, a energia e os valores de consumo básico”, conclui a pesquisa de outubro.
Por Pedro Pligher
