A indústria espanhola de gestão de ativos cresceu com força em 2025: segundo dados provisórios da Inverco, o volume dos fundos espanhóis somou mais de 50 bilhões de euros, um aumento de 12,6%, com captações não vistas há 11 anos. Olhando para 2026, os responsáveis pelas principais gestoras nacionais preveem continuar crescendo de forma sustentada, tanto em nível nacional quanto — em alguns casos — internacional, mas também reconhecem desafios sobre a mesa, como conseguir uma correta implementação de ativos alternativos, aproveitar as oportunidades que a SIU oferece, transformar seus clientes em investidores, diversificando suas carteiras, ou enfrentar a digitalização, os desafios regulatórios, a pressão sobre as margens… e a obtenção de boas rentabilidades em meio a um ambiente complexo.
Na CaixaBank Asset Management, defendem que “à luz do crescimento de 2025, a indústria espanhola atravessa um bom momento. Ao mesmo tempo, os níveis agregados de poupança individual continuam crescendo”, explica Jorge Colomer, diretor da Área de Investimentos e diretor adjunto da gestora. “Dinamizar essa poupança rumo ao investimento, com uma proposta de valor de longo prazo, faz parte da nossa ambição. Tudo isso nos leva a estabelecer desafios exigentes para 2026”. No âmbito internacional, contam com uma MANCO em Luxemburgo para atender os clientes do CaixaBank Wealth Management Luxembourg e também confiam em continuar crescendo nesse âmbito.
A BBVA Asset Management também espera continuar crescendo com força neste ano, apoiando-se e potencializando o talento de sua equipe, suas capacidades de gestão — que combinam a gestão ativa com um processo de investimento disciplinado, com uma arquitetura aberta e flexível, que permite o acesso dos clientes às melhores soluções de investimento das gestoras internacionais, por meio do veículo mais adequado em cada caso (fundo aberto, fundo dedicado, fundo assessorado, mandato etc.) — e a tecnologia e a inovação — sempre voltadas a ampliar suas capacidades, colocando o cliente, seus objetivos e sua experiência de investimento no centro.
E estabelecem uma meta: alcançar 100 bilhões de euros em volume. “No aspecto mais qualitativo, queremos continuar transformando a experiência de investimento dos nossos clientes e focando no seu nível de satisfação, não apenas mantendo os bons desempenhos entregues — que também —, mas pela simplicidade, personalização e pelo serviço de planejamento e acompanhamento que recebem, que queremos que continue evoluindo e sendo diferencial. Esse impulso da experiência de investimento, no plano mais quantitativo, deve nos levar a superar os 100 bilhões de euros de ativos sob gestão na BBVA Asset Management em 2026, com forte crescimento em carteiras de gestão discricionária e produtos de alocação de ativos — incluindo os de ciclo de vida e ligados à longevidade — e evolução positiva em mercados privados e outras soluções de investimento com foco em crescimento patrimonial, geração de renda ou preservação de capital”, explica Belén Blanco, sua CEO.
No âmbito internacional, diz ela, o objetivo é que os clientes, “estejam onde estiverem, sintam-se acompanhados em seus investimentos e tenham uma experiência de investimento global, com os mesmos padrões de qualidade e uma única visão de mercados. Isso faz com que, em especial, em clientes de altos patrimônios, cujo perfil é cada vez mais internacional, possam surgir oportunidades de crescimento em hubs internacionais como Luxemburgo, onde sim prevemos certo crescimento para 2026, embora sempre estejamos atentos ao que seja mais conveniente e eficaz para cada cliente, em função de suas circunstâncias e preferências”.
Na Santander Asset Management Espanha, a meta é crescer de forma sustentada. “A Espanha continua sendo um mercado estratégico para nós. Olhando para 2026, nosso objetivo é continuar crescendo de forma sustentada, apoiando-nos em uma maior penetração em segmentos como a banca privada, clientes institucionais e acordos com terceiros distribuidores”, explica Arantxa López Chicote, diretora de Produto, Inteligência de Mercado e Digital da entidade. “O crescimento não será medido apenas em termos de volume, mas também em qualidade do serviço, fidelização e profundidade do relacionamento com o cliente, oferecendo soluções cada vez mais adaptadas às suas necessidades financeiras e patrimoniais”, acrescenta.
Uma vocação de crescimento que define como “global”: “Luxemburgo, como hub europeu chave para a distribuição internacional de fundos, desempenha um papel importante em nossa estratégia. Continuaremos reforçando nossa presença em praças internacionais para melhorar o serviço a clientes globais, ampliar capacidades operacionais e facilitar o acesso às nossas estratégias a investidores de diferentes mercados”.
Luis Ussía, presidente e CEO da Mutuactivos, também não dá números, mas reconhece que seu objetivo é “continuar a trajetória de crescimento dos últimos anos, nos quais a Mutuactivos se consolidou como a gestora não bancária líder, com captações líquidas de mais de 1 bilhão de euros por ano. Enfrentamos o encerramento do Plano Estratégico 2024-2026 superando os objetivos estabelecidos e consolidando as iniciativas-chave que já estão impulsionando o relacionamento com o cliente, com especial ênfase no Planejamento Financeiro com nosso serviço Contigo, que colocamos em marcha em maio de 2025 e que está tendo uma recepção fantástica”, explica.
Também pretende crescer em praças fora da Espanha: “Em 2026, temos previsto avançar no crescimento internacional por meio de Luxemburgo, com a execução de três fusões transfronteiriças de fundos que darão conteúdo à nossa nova sicav luxemburguesa, que passará a abrigar mais de 3 bilhões de euros. Dessa forma, nos abrimos a distribuir sem fronteiras nossas melhores estratégias”, revela.
Na Ibercaja Gestión, destacam o crescimento dos últimos três anos — nos quais a gestora somou mais de 46.500 novos clientes; captou 7,2 bilhões de euros em aportes, 10 de cada 100 euros das entradas do setor; e incrementou em 10 bilhões de euros o volume administrado, passando de um patrimônio de pouco mais de 17,9 bilhões de euros para superar 28,7 bilhões de euros em novembro, o que representa um crescimento anualizado de 20%. “Apesar do caráter espetacular dos números alcançados, continuamos sendo ambiciosos”, conta Miguel López, diretor de Negócios. “Para 2026, planejamos continuar crescendo, tanto em participantes quanto em ativos sob gestão, de forma que possamos aumentar nossa participação de mercado, que hoje se situa em 6,4%. Contamos com a confiança de nossos clientes, que viram como nosso assessoramento foi rentável, e é aqui que, na Ibercaja, temos uma posição muito vantajosa”. O âmbito internacional, no entanto, não está dentro de suas previsões de curto prazo: “Contamos com uma sicav luxemburguesa com dois compartimentos que utilizamos exclusivamente para diversificar as carteiras de nossos clientes de Banca Privada”, explica.
Para Raquel Domínguez Soto, diretora de Negócios da Gescooperativo, o objetivo é continuar crescendo a dois dígitos: “A gestora começou 2025 com o objetivo de superar 10 bilhões de euros em patrimônio sob gestão e, hoje, já alcançou 11,8 bilhões de euros. Para 2026, confiamos em continuar crescendo a taxas de dois dígitos e seguir ganhando participação de mercado, de modo que a Gescooperativo consolide sua posição no ranking nacional de gestoras”. No cenário externo, por enquanto, não atuam, já que os principais comercializadores de seus fundos são as Caixas Rurais.
Alternativos, SIU, rentabilidades, digitalização ou regulação, desafios sobre a mesa
Mas, para que esses planos possam se concretizar, as gestoras terão de superar diversos desafios em 2026. Colomer coloca o foco “no correto desenvolvimento das soluções com ativos alternativos, em aproveitar corretamente o desenvolvimento das iniciativas europeias como a SIA ou Finance for Europe e em conseguir continuar implementando as possibilidades que o novo ambiente digital permite”.
Blanco aponta como desafio “continuar colocando nossas melhores capacidades a serviço de nossos clientes e, aqui, sem dúvida, a digitalização e os desafios regulatórios — junto com a gestão das equipes — são os eixos que marcarão a direção e a velocidade do avanço. Provavelmente continuaremos vendo concentração de gestoras, estreitamento de margens e crescimento de produtos de gestão passiva, desejavelmente mais como instrumentos de implementação de uma gestão ativa e profissional do que como compras pontuais de investidores sem experiência. Ainda assim, no nosso caso, acredito que as grandes oportunidades de continuar agregando valor estão na digitalização — como alavanca para aumentar nossas capacidades e a personalização baseada em dados — e nos desafios regulatórios”, explica.
Em relação a estes últimos, o empréstimo de títulos, recentemente aprovado na Espanha, e a nova regulação voltada a incentivar o investimento na Europa e a simplificação regulatória serão fundamentais para o futuro dos investimentos na Espanha, aponta. “Esperamos que, com os desenvolvimentos legislativos que ocorram nessa frente, consigamos dar passos para transformar o poupador espanhol em investidor europeu e avançar para que as carteiras de investimento dos espanhóis deixem de estar tão concentradas em ativos imobiliários e passem a ser construídas com ativos financeiros mais diversificados, mais líquidos e com maior potencial de obter uma melhor relação rentabilidade/risco”.
Para López Chicote, “o setor continuará enfrentando desafios estruturais relevantes, com um ambiente regulatório cada vez mais exigente, especialmente na proteção ao investidor. E com pressão sobre as margens, o que reforça a necessidade de eficiência operacional. Além disso, devemos ver a digitalização não apenas como um desafio tecnológico, mas cultural e organizacional. A introdução de novas ferramentas, o uso de IA em diferentes processos, a transformação… é uma realidade que já estamos implementando com maior velocidade no nosso trabalho e no relacionamento com os clientes. Nosso enfoque para enfrentar os desafios baseia-se em escala global, talento, disciplina na gestão e uma clara orientação ao cliente, convencidos de que esses elementos serão diferenciais nos próximos anos”.
Ussía explica que este ano marcará o encerramento de seu Plano Estratégico 2024-2026 e, portanto, será essencial consolidar os avanços alcançados. “Entre nossas prioridades, destacam-se fortalecer o Serviço de Planejamento Financeiro ‘Contigo’, impulsionar nosso negócio internacional por meio de Luxemburgo, finalizar nosso ‘Plano Bernabéu’ para modernizar nossa corretora de valores e desenvolver a proposta Viventua para facilitar soluções habitacionais para pessoas idosas. Tudo isso mantendo o ritmo de crescimento da Mutuactivos, que já supera 2 bilhões de euros anuais e nos consolida como a gestora não bancária de maior expansão nos últimos anos”, acrescenta.
Por sua vez, na Ibercaja Gestión, falam de rentabilidade: “Como todos os anos, nosso principal desafio é tentar oferecer a melhor rentabilidade ajustada ao perfil de risco de cada carteira. Para isso, temos de interpretar bem os mercados, mantendo nosso plano de ação, sem nos deixar levar pelo ruído externo. Será preciso continuar sendo muito flexíveis e dinâmicos para aproveitar os momentos de volatilidade e as oportunidades de gestão ativa que o mercado nos oferecer”, afirma López.
Para Domínguez Soto, “o principal desafio é continuar oferecendo uma gama de produtos bem gerida e diversificada, capaz de gerar rentabilidades atrativas e ajustadas ao perfil de risco de nossos cotistas. Um de nossos principais pontos fortes é a gestão ativa e consistente, orientada tanto à geração de valor quanto à preservação do patrimônio. Contamos, além disso, com ampla experiência na gestão de renda variável global e em tecnologia, onde continuamos mantendo uma visão favorável e na qual se destacam fundos como Rural Renda Variável Internacional, FI, e Rural Tecnológico Renda Variável, FI”. Em segundo lugar, diz ela, apoiar as Caixas Rurais em seu acompanhamento aos clientes no processo de mudança de poupador para investidor, oferecendo soluções de investimento profissionalizadas e ajustadas ao perfil de risco de cada cliente. E, como terceiro desafio, destaca “continuar crescendo e ganhando participação de mercado em um ambiente mutável e cheio de desafios”.
