Na opinião de Brice Prunas, gestor do fundo ODDO BHF Artificial Intelligence, nos últimos cinco anos, o tema da IA deixou de ser periférico – apenas mais um, entre outros – para se tornar a principal força central dos mercados acionários globais. Até agora, a força esteve concentrada no lado da infraestrutura da IA, também conhecidos como facilitadores, mas, segundo Prunas, está se expandindo de forma constante para cada vez mais indústrias ricas em dados. Sobre como capturar essas oportunidades, conversamos em nossa última entrevista.
Que tipo de estratégias os investidores atuais costumam buscar ou exigir quando adicionam esse tema a suas carteiras?
Atualmente, existe uma consciência generalizada entre os investidores sobre a necessidade de se expor à IA em sua alocação, com uma espécie de FOMO (medo de ficar de fora).
Após a correção sofrida pelas Sete “Magníficas”, mudou a percepção dos investidores sobre como investir em IA?
Várias ações das “Sete Magníficas” estão em máximas históricas ou próximas delas. Na realidade, não vemos mudança na percepção dos investidores. A maioria dessas “Sete Magníficas” continua sendo parte-chave na temática da IA.
Investir em IA costuma estar associado a investir nos gigantes tecnológicos norte-americanos. Até que ponto esse viés é real e qual o papel das empresas menores ou especializadas no ecossistema de investimento?
Dado que a etapa da IA em que estamos agora exige grande investimento em CAPEX, existe uma correlação funcional entre o tema da IA nos mercados públicos e os gigantes tecnológicos. Dito isso, 2025 é um ano dourado para a seleção de ações, e também é possível encontrar geradores de alfa fora das “Sete Magníficas”.
Quais diferenças vê entre as empresas relacionadas à IA na Europa em comparação com Estados Unidos ou Ásia?
Há poucas empresas de IA na Europa. A maioria delas está nos Estados Unidos e na China. Como resultado, a Europa tem um peso significativamente menor em nossa carteira.
O entusiasmo pela IA impulsionou para cima as avaliações de algumas empresas. Quais riscos você identifica atualmente e como evita cair em possíveis bolhas especulativas?
Se definirmos uma bolha como a expansão de um grupo de ações sem relação com a evolução dos fundamentos dessas empresas, segundo nossa análise não existe, per se, uma bolha nos mercados públicos de IA. Há algumas expectativas sobre ações supervalorizadas nos mercados públicos (mas são casos excepcionais), porém hoje vemos que o excesso de otimismo ocorre, em maior medida, nos mercados privados.
O investimento em IA está saturado? Existem estratégias e fundos demais investindo nas mesmas coisas e da mesma forma?
A IA é a disrupção mais importante e empolgante da qual tivemos a oportunidade de participar em mais de 25 anos de carreira. Acreditamos que essa disrupção veio para ficar e se expandirá por uma parte cada vez maior do mercado, com probabilidade considerável de que a IA acabe representando uma parcela significativa do mercado acionário global. Minha previsão é que veremos um número cada vez maior de estratégias de IA no futuro.
Por que uma estratégia temática de ações globais é uma boa forma de aproveitar essas oportunidades?
Porque é muito importante investir nos Estados Unidos e na China, e porque consideramos que a IA abre uma era dourada para os investidores públicos, já que o novo paradigma será a expansão da receita por pessoa e da margem operacional graças à IA.
Por fim, está em debate o consumo energético e o impacto ambiental da IA. Como o fundo aborda esses desafios sob uma perspectiva de investimento responsável?
Nosso fundo foi um dos pioneiros no conceito de estratégia de IA comprometida com forte redução das emissões de carbono, sendo o único fundo temático de IA Art. 9 SFDR, que é o padrão mais elevado de compromisso de redução de emissões de carbono do mercado. ODDO BHF Artificial Intelligence é um fundo de ações globais exposto principalmente ao risco de perda de capital, risco de modelagem, risco de mercados emergentes e de sustentabilidade.
De olho nos próximos 5 a 10 anos, como você acredita que a IA transformará não apenas a economia global, mas também a forma como os investidores constroem suas carteiras?
Acreditamos que a IA conduzirá a uma economia da abundância – mão de obra, energia, alimentos, longevidade. Pode ser um dos mercados de alta mais longos e marcantes. Os investidores terão que pensar cada vez mais em para onde o mundo está indo e tentar avaliar a rapidez com que ele está mudando.
