Diante da evolução da guerra comercial e dos dados macroeconômicos, as empresas de investimento ajustam suas perspectivas para os próximos meses. Nesse sentido, a equipe da BLI – Banque de Luxembourg Investments considera que a economia mundial avança a um bom ritmo, aguardando o impacto das recentes medidas de apoio fiscal anunciadas nos EUA e na Alemanha.
“O crescimento anual do PIB dos EUA de 3% no segundo trimestre deveu-se a uma contribuição anormalmente elevada do comércio, após uma queda nas importações, que haviam aumentado fortemente no primeiro trimestre em antecipação às tarifas. O consumo das famílias cresceu apenas 1,4%, confirmando a moderação já observada no primeiro trimestre”, afirma Guy Wagner, Diretor de Investimentos (CIO) da BLI – Banque de Luxembourg Investments.
Na zona do euro, Wagner destaca que a economia evitou uma contração no segundo trimestre, com aumento do PIB de 0,1%, apesar do desaparecimento do apoio proporcionado pelas exportações, que haviam aumentado no primeiro trimestre antes do anúncio das tarifas norte-americanas. Na China, o PIB cresceu 5,2% em termos anuais entre abril e junho, “mostrando um crescimento sólido impulsionado pela resistência das exportações, enquanto o consumo interno continua frágil devido à falta de recuperação do mercado imobiliário”, estima o economista luxemburguês. Quanto ao Japão, ele aponta que o acordo comercial com os Estados Unidos, que prevê tarifas de até 15%, terá pouca contribuição para melhorar o crescimento econômico.
Nos Estados Unidos, ele alerta que a introdução de tarifas teve seu primeiro leve impacto nos indicadores de preços em junho. A taxa de inflação global passou de 2,4% em maio para 2,7% em junho. Já na zona do euro, a inflação manteve-se inalterada em julho, com uma taxa global de 2% e uma taxa sem energia e alimentos de 2,3%.
“Apesar das pressões do presidente Donald Trump, o Federal Reserve dos EUA manteve a política monetária inalterada em sua reunião de julho. O presidente Jerome Powell reiterou, como na reunião anterior de junho, sua postura de esperar e observar para determinar qual de seus dois objetivos – pleno emprego ou inflação de 2% – será mais arriscado após a política tarifária da nova administração. Na zona do euro, o Banco Central Europeu manteve sua taxa de depósito em 2%, após reduzi-la em quase todas as reuniões desde junho de 2024. A presidente do BCE, Christine Lagarde, declarou que o BCE se sentia confortável com o nível atual das taxas de referência, dado que a meta de inflação de 2% havia sido novamente atingida”, comenta sobre as decisões dos bancos centrais.
Os mercados
Nesse contexto, destaca-se que os mercados de renda fixa registraram poucas mudanças em julho. Nos Estados Unidos, o rendimento dos títulos do Tesouro a 10 anos subiu, retornando aproximadamente ao nível alcançado no final de maio. Na zona do euro, a tendência foi semelhante, com ligeiro aumento das taxas de longo prazo durante o mês na Alemanha, França, Itália e Espanha. Segundo sua visão, tecnologia, energia e serviços de comunicação foram os setores com melhores resultados. Em julho, a valorização das ações continuou, impulsionada pelo dinamismo persistente das ações tecnológicas norte-americanas e das financeiras europeias.
“Os cortes fiscais promulgados pelo Congresso e pelo Senado nos EUA, e os níveis finais de tarifas menos severos do que os anunciados no ‘Dia da Libertação’, forneceram a narrativa para justificar o movimento contínuo de alta”, acrescenta Wagner. Assim, ajudado pela força do dólar, o MSCI All Country World Index Net Total Return, expresso em euros, teve ganho de 4,0% no mês. Em nível regional, o S&P 500 dos EUA, o Stoxx Europe 600, o Topix japonês e o índice MSCI Emerging Markets registraram ganhos. “Por setores, tecnologia, energia e serviços de comunicação foram os que apresentaram melhores resultados, enquanto materiais, saúde e bens de consumo básico registraram tendências menos favoráveis”, conclui o especialista da BLI.
Por Maria Nunes
