Pontos-chave:
- Os sólidos ganhos do setor de tecnologia implicam que as avaliações se encontram dentro de faixas normais. O rendimento de 10 anos, de 15,4%, já foi observado em muitas outras ocasiões.
- O crescimento da Anthropic enfrenta várias ameaças sérias.
- Atualizações importantes sobre o déficit federal, o Fed e os mercados de trabalho.
Os mercados se recuperaram desde nossas perspectivas do 2T, impulsionados novamente pelas empresas ligadas à IA. À medida que as ações avançaram, as preocupações dos investidores passaram de se deveriam comprar nas quedas para se é o momento de realizar lucros. Acreditamos que a resposta é “não”.
Embora as avaliações tenham subido, os fatores fundamentais que sustentam nossas temáticas de investimento de maior convicção permanecem intactos. O crescimento excepcional dos lucros continua respaldando a liderança da IA, as oportunidades de longo prazo na Índia, no ouro e no bitcoin continuam atraentes, e o contexto macroeconômico atual oferece poucos motivos para abandonar as tendências estruturais em favor de um market timing de curto prazo.
Onde vemos oportunidades
Embora as narrativas trimestrais do mercado mudem rapidamente, nossa estrutura de investimento continua focada nas tendências estruturais de longo prazo. Nem todos os investimentos devem ser avaliados sob o mesmo horizonte temporal. Algumas oportunidades são táticas e podem se desenvolver ao longo do próximo ano. Outras são temáticas estruturais que, em nossa avaliação, moldarão os mercados durante a próxima década.
Ao entrarmos no terceiro trimestre, estas são as oportunidades que continuamos considerando:
- Manter a exposição à IA. O sólido crescimento dos lucros continua respaldando o setor, embora os investidores devam se tornar cada vez mais seletivos à medida que a concorrência se intensifica. Continuamos favorecendo empresas com vantagens competitivas duradouras, incluindo plataformas integradas, dados proprietários e ecossistemas de clientes sólidos.
- Considerar oportunidades em BDCs e gestores de ativos alternativos. Embora persistam as preocupações em torno do crédito privado, os fundamentos de crédito saudáveis, as taxas de default resilientes e os rendimentos atraentes continuam respaldando a tese de investimento no médio prazo.
- Manter uma postura construtiva em relação à Índia. Continuamos considerando que a demografia favorável da Índia, suas reformas pró-crescimento e sua economia doméstica em expansão constituem uma oportunidade atraente de longo prazo para os investidores em renda variável.
- Manter alocações estratégicas em ouro. A tese de investimento em ouro vai além da inflação, sustentada pelas crescentes pressões fiscais e pela demanda contínua por ativos reais, particularmente na Ásia.
- Considerar o bitcoin como uma alocação de longo prazo. Embora se deva esperar volatilidade, continuamos acreditando que o bitcoin se beneficia de muitas das mesmas tendências fiscais estruturais que respaldam a tese de longo prazo do ouro.
Os mercados inevitavelmente passarão por períodos de volatilidade, e a liderança dentro dos setores continuará evoluindo. Mas os movimentos de mercado de curto prazo não deveriam desviar a atenção dos investidores das forças de mais longo prazo que impulsionam os retornos das carteiras. Enquanto os lucros continuarem respaldando a atual liderança do mercado e nossas temáticas de investimento de longo prazo permanecerem intactas, acreditamos que os investidores deveriam manter o foco nas oportunidades estruturais que moldarão a próxima década, em vez de tentar antecipar o próximo trimestre.
Para saber mais sobre como nosso Comitê de Alocação de Ativos está construindo carteiras no ambiente atual, é possível assistir à reprise deste webinar: Perspectivas de meio de ano: reposicionamento para o segundo semestre.
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O relatório completo de Jan van Eck pode ser consultado neste documento intitulado Perspectivas de investimento para o terceiro trimestre: as ações em alta.
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Artigo de Jan van Eck, Chief Executive Officer da VanEck
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