Última actualización: 18:02 / Lunes, 25 de Marzo de 2019
Análisis de Morgan Stanley IM

Revisión/Perspectiva 4T 2018: Global Fixed Income Opportunities

Martes, 12 Febrero, 2019

En el cuarto trimestre de 2018, los activos de riesgo se depreciaron en general, dicha depreciación quedó evidenciada por el descenso de las cotizaciones bursátiles y la ampliación de los diferenciales de crédito. Según explica Jim Caron, managing director y gestor de carteras en Morgan Stanley IM, esta evolución, lastró a la rentabilidad durante todo el cuarto trimestre.

Sin embargo, no todas las noticias fueron negativas. El gestor de Morgan Stanley IM afirma que están empezando a percibir indicios de que los tipos de interés están reaccionando de un modo que podría estabilizar la volatilidad. Concretamente las rentabilidades de los activos de alta calidad, como la deuda pública estadounidense caen en lugar de ascender. También supimos tras la reunión de diciembre de la Fed que se ralentizará el ritmo de subidas de tipos durante 2019 e incluso 2020. En este momento el mercado apenas descuenta otra subida en 2019. El ciclo de subida de tipos podría estar llegando a su fin lo cual favorece a los activos de riesgo. El dólar parece haber tocado máximos, por lo que podría debilitarse a partir de ahora. A la par que se ralentiza el ciclo restrictivo de la Fed.

China lleva aplicando estímulos agresivos desde mediados de 2018, lo cual debería contribuir a estabilizar su economía, eliminando un obstáculo para el crecimiento global. Los mercados emergentes deberían salir bien parados, principalmente en moneda local, pero también en divisas, gracias a la reacción en cadena debido a la ralentización de la Fed, el debilitamiento del dólar y la estabilización de China.     

Análisis de Morgan Stanley IM

 

Consideraciones sobre riesgos
El valor de los bonos puede disminuir si aumentan los tipos de interés y viceversa.

El valor de los instrumentos financieros derivados presenta una gran sensibilidad y dichos instrumentos pueden comportar pérdidas superiores a la cantidad invertida por el subfondo.

Es posible que los emisores no puedan reembolsar su deuda. Si fuera el caso, el valor de su inversión se reducirá. Dicho riesgo es mayor en los casos en que el fondo invierte en bonos con una calificación crediticia menor.

El fondo depende de determinados servicios, inversiones o transacciones a cargo de terceros. En caso de que dichos terceros devengan insolventes, el fondo podría quedar expuesto a pérdidas financieras.

El número de compradores o vendedores puede ser insuficiente, lo cual podría afectar a la capacidad del fondo para comprar o vender títulos.


Invertir en mercados emergentes comporta riesgos mayores, pues los sistemas políticos, jurídicos y operativos de dichos mercados pueden contar con un nivel de desarrollo inferior a los de sus homólogos desarrollados.

La rentabilidad pasada no es un indicador fiable de resultados futuros. La rentabilidad puede aumentar o disminuir como consecuencia de las fluctuaciones de las divisas. El valor de las inversiones y de las rentas derivadas de ellas puede tanto disminuir como aumentar, por lo que los inversores podrían perder toda su inversión o una parte sustancial de ella.

El valor de las inversiones y de las rentas derivadas de ellas fluctuará, por lo que no existe garantía de que el Fondo vaya a alcanzar sus objetivos de inversión.

Las inversiones pueden realizarse en diversas divisas y, por lo tanto, las variaciones de los tipos de cambio pueden disminuir o aumentar el valor de las inversiones. Además, el valor de las inversiones puede verse afectado negativamente por las fluctuaciones de los tipos de cambio entre la divisa de referencia del inversor y la divisa base de las inversiones.
 

Important Information

The views and opinions are those of the author as of the date of publication and are subject to change at any time due to market or economic conditions and may not necessarily come to pass. The information presented represents how the investment team generally applies their investment processes under normal market conditions. This general communication, which is not impartial, is for informational and educational purposes only, not a recommendation. Information does not address financial objectives, situation or specific needs of individual investors. Investing involves risks, including the possible loss of principal.

Análisis de Morgan Stanley IM