Última actualización: 06:55 / Viernes, 19 de Julio de 2019
Análisis de DWS

Disipando los mitos sobre los criterios ASG y la inversión responsable

Disipando los mitos sobre los criterios ASG y la inversión responsable
Foto: Thaliesin / Pixabay CC0 Public Domain
  • Uno de los mitos que señala DWS en torno al ASG es que, para ser solo una estrategia de nicho, genera demasiado interés y atrae millones de dólares en inversiones
  • La inversión sostenible no es solo para ecologistas: el más universal de todos los factores es la gobernanza, que abarca la ética en los negocios, la corrupción y las políticas salariales
  • Pese a que es cierto que las estrategias ASG generalmente cuestan más que los fondos basados en índices, son más competitivas
  • Las empresas con altas puntuaciones ASG no solo han registrado menos volatilidad en los ingresos, sino que han demostrado un mejor desempeño operacional
Por Funds Society, Madrid

Pese a que la inversión con criterios ambientales, sociales y de buen gobierno (ASG) ya es mainstream, sigue siendo un asunto descuidado por muchos. Algunos siguen creyendo que esta estrategia es una tendencia pasajera dirigida a sentirse bien a la hora de invertir, pero con el coste de una cartera desequilibrada y posiblemente retornos más bajos. Pero, según DWS, afortunadamente para los inversores, todo esto son mitos.

En un análisis reciente, la gestora apunta que el motivo por el que sigue habiendo algunas falsedades en torno al ASG sigue siendo un misterio. Puede ser que muchos estén buscando preservar el status quo, o puede que sea solo fruto de un gran escepticismo. En cualquier caso, DWS puntualiza cinco de los mitos más comunes “y diría que infundados” sobre la inversión sostenible.

“ASG es solo una estrategia de nicho”

Algunos inversores rechazan los factores ASG por considerarlos una moda pasajera. Creen que, dado que la mayoría de las carteras no prestan atención a estas carteras, ¿por qué tendrían que hacerlo ellos?

Pero, para ser solo una estrategia de nicho, los criterios ASG generan demasiado interés y atraen millones de dólares en inversiones en Estados Unidos. De hecho, el número de fondos con este enfoque se ha triplicado en los últimos 15 años. “Para tratarse de una mera tendencia pasajera, cuenta con un historial de crecimiento bastante duradero en 20 años”, señala DWS.

“ASG es solo para ecologistas”

Para algunos, la inversión sostenible suele estar ligada a asuntos medioambientales. Esto puede ser porque el medioambiente está relativamente bien acotado (medición de emisiones de carbono o uso de agua) o porque estas problemáticas son el centro de atención hoy en día.

Sea como sea, según la gestora, “se olvidan del que podría ser el más universal de todos los factores: la gobernanza, que abarca la ética en los negocios, la corrupción y las políticas salariales”. Son conceptos que la mayoría de los inversores pueden incluir, independientemente de su visión sobre el cambio climático. En otras palabras, ASG debería verse como una herramienta amplia de descubrimiento de riesgos. No necesitas ser un ecologista para apreciarlo.

“Aplicar ASG en las carteras es caro”

En el mundo de la inversión, muchas veces, cuanto más involucrada esté la estrategia, mayor es el coste percibido para implementarla. Y con algunas estrategias ASG observando docenas de factores, podría asumirse que el coste es extremo cuando se compara con fondos de índice. Sin embargo, puede que este ya no sea el caso.

“Pese a que es cierto que las estrategias ASG generalmente cuestan más que los fondos basados en índices, el corte actual de los fondos ASG es muy competitivo desde la perspectiva de los costes”, asegura DWS. De hecho, algunos ETFs ASG se encuentran hoy entre los 10 puntos básicos de sus pares “normales” y todas las principales regiones de inversiones en el mundo –Estados Unidos, EAFE y mercados emergentes- tienen una opción ASG que puede obtenerse por 20 puntos básicos al año o menos. La inversión responsable ya no tiene por qué ser costosa.

“ASG me obligará a sobreponderar (e infraponderar) determinados sectores”

Uno de los principales temores de los inversores en ASG potenciales es que el enfoque ambiental y social hará que las carteras infraponderen sectores como el energético o el de materiales. Esto se debe a que las empresas con problemas medioambientales suelen estar en esas áreas más que en otras como la tecnología.

Por eso, según la gestora, el proceso es tan importante. Algunos, como el MSCI, utilizan un sistema que se dirige a las empresas con mejor puntuación ASG por sectores, ayudando a mantener la neutralidad sectorial. Así, los inversores siguen teniendo exposición al mercado pero sin algunos de los peores infractores desde una perspectiva ASG.

“Tendré que sacrificar retornos”

El mito más dominante y dañino de todos probablemente sea el que se refiere al rendimiento. Muchos asumen que comportarse bien tiene que suponer un coste, que una cartera compatible con los criterios ASG se desempeñará por debajo de su homólogo tradicional.

Análisis recientes muestran otra cosa, advierte DWS. Las empresas con altas puntuaciones ASG no solo han registrado generalmente menos volatilidad en los ingresos, sino que aquellas compañías con prácticas sostenibles sólidas han demostrado un mejor desempeño operacional. Por si eso no fuera suficiente, el 90% de los resultados del estudio mostraron un vínculo positivo entre sostenibilidad y el rendimiento de la inversión, sugiriendo que las preocupaciones en torno a retornos más bajos suelen estar injustificadas.

La conclusión

Después de mirar de cerca algunos de los mitos principales, DWS espera que haya una imagen más clara de lo que la inversión ASG puede hacer para sostener una cartera de inversiones. “Las preocupaciones sobre los costes excesivos, el rendimiento negativo y la implementación son infundadas y parece que cada vez más inversores estén comenzando a apreciar la historia real detrás de la inversión responsable”, asegura.

De hecho, según la gestora, muchos de ellos están empezando a utilizar los principios ASG no solo para sus inversiones, sino para su vida en general.

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