Última actualización: 13:51 / Miércoles, 16 Octubre 2019
El análisis de Investec AM

¿Está dañando la volatilidad los rendimientos de los inversores?

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  • Contrariamente a como se pueda pensar, una estrategia de baja volatilidad no necesariamente implica que el inversor esté incurriendo en un menor riesgo
  • Si bien ningún inversor quiere perder el capital invertido en un mercado a la baja, tampoco es una opción quedarse fuera del mercado cuando se ha incurrido en pérdidas
  • También se necesita tener exposición en los mercados para restaurar el capital que se haya podido perder durante una caída del mercado y poder obtener un incremento en el valor del ahorro

Contrariamente a como se pueda pensar, una estrategia de baja volatilidad no necesariamente implica que el inversor esté incurriendo en un menor riesgo. Adicionalmente, en Investec Asset Management también creen que una baja volatilidad puede ser una medida limitadora a la hora de capturar la rentabilidad del mercado, por eso prefieren concentrarse en las métricas de captura al alza (upside capture) y captura a la baja (downside capture).

Si bien ningún inversor quiere perder el capital invertido en un mercado a la baja, tampoco es una opción quedarse fuera del mercado cuando se ha incurrido en pérdidas, pues también se necesita tener exposición en los mercados para restaurar el capital que se haya podido perder durante una caída del mercado y poder obtener un incremento en el valor del ahorro.

En ese sentido, Investec Global Franchise busca invertir en empresas de calidad que pueden tener un buen desempeño a largo del ciclo. Esto se materializa en un crecimiento resiliente con unas menores caídas en los mercados a la baja, pero con una participación significativa en los mercados al alza y una volatilidad relativamente baja.

Estrategias de baja volatilidad vs Investec Global Franchise:

En términos de rentabilidad, en el largo plazo, la estrategia Investec Global Franchise ha obtenido unos rendimientos aproximadamente 3 puntos porcentuales por encima de las estrategias de baja volatilidad y 4 puntos porcentuales por encima del mercado en un sentido más amplio.

Gráfico Investec

En lo que refiere a métricas de captura a alza y a la baja, el Global Franchise experimenta una captura a la baja marginalmente superior, 7 puntos porcentuales más alta, que los fondos de baja volatilidad, pero significativamente más alta en la captura al alza, 24 puntos porcentuales mayor en términos de upside capture.   

Gráfico Investec AM

Mientras que el dato de la volatilidad de la estrategia Global Franchise es ligeramente menor que la del índice MSCI ACWI, sin alcanzar un punto porcentual, los ratios Sharpe y Sortino de la estrategia son ampliamente superiores a los ratios del mercado y los datos del promedio y la mediana en las estrategias de baja volatilidad.

 

Gráfico Investec AM

Información importante:

El rendimiento se muestra para la estrategia Investec GSF Global Franchise I Acc frente al universo más similar dentro de la clase de acciones de fondos domiciliado en Luxemburgo o Dublín dentro de la categoría Morningstar Global Equity Large Cap con la palabra “Volatility” en el nombre del fondo, para estrategias que excluyen ETFs, pasivas, Smart Beta y otros fondos de fondos.

Fuente: Investec Asset Management.

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