Última actualización: 07:14 / Viernes, 16 de Agosto de 2019
Barómetro Natixis

Una mayor volatilidad y la caída en los mercados de renta variable impactaron a los portafolios de US Offshore y LatAm en 2018

Una mayor volatilidad y la caída en los mercados de renta variable impactaron a los portafolios de US Offshore y LatAm en 2018
Foto: MaxPixel CC0
  • Los portafolios moderados de US offshore y LatAm perdieron 4,4% en 2018
  • La renta fija se convierte en la mayor asignación dentro de los portafolios con 42%
  • Los asesores se mueven hacia fondos de gestión mayormente activa tanto en renta variable como fija
Por Funds Society, México

Los portafolios de los asesores de US Offshore y LatAm sufrieron un impacto negativo en 2018 por una combinación de la caída en los mercados de renta variable y el alza de la volatilidad que resultó en un declive del rendimiento particularmente en los últimos meses de 2018.  En promedio, los portafolios de los asesores perdieron 4,4%, de acuerdo con las conclusiones del más reciente barómetro de portafolios de Natixis IM en US Offshore y LatAm.

Con el regreso de la volatilidad, los asesores demostraron una clara tendencia a reducir el riesgo de sus portafolios. Los principales cambios en las asignaciones fueron un incremento en la renta fija de alrededor de 42% y un giro hacia los alternativos con  un aumento del 8,3% financiado por el decremento en la renta variable y los fondos multi-activos. Si bien dichos cambios de algún modo fueron un apoyo, el desempeño regular de la renta fija no compensó las perdidas en la renta variable. 

En cuanto a la renta fija, la tendencia a reducir el riesgo también estuvo presente; y los asesores redujeron los mercados emergentes y el alto rendimiento en 2% e incrementaron la renta fija de EE.UU. y global en 4,4%.

El detractor esencial para el retorno en los portafolios de EE.UU. y LatAm durante el año fueron las asignaciones a renta variable de alrededor de 37% en promedio.  “Dentro de la clase de activo, vimos un amplio giro desde las categorías tradicionalmente volátiles, como los mercados emergentes, hacia inversiones en EE.UU. menos riesgosas, comentan desde Natixis.

De hecho, los inversionistas redujeron la renta variable no estadounidense en 5,2% e incrementaron la renta variable de EEUU en 1,1%. Dentro de la renta variable estadounidense, los asesores prefirieron crecimiento más que valor.
La tendencia hacia la delegación continuó también aquí. Los asesores cambiaron de acciones individuales a fondos de acciones, en un esfuerzo por reducir el riesgo a través del incremento en la diversificación y la gestión activa. A principios del 2018, vimos transferencias desde la renta variable y hacia agresivos fondos multi-activos. Para finales del año, los asesores se trasladaron incluso a un nivel más bajo en el espectro de riesgo, favoreciendo a los fondos conservadores multi-activos y reduciendo la exposición tanto a fondos de riesgo agresivo como moderado. 

Juan José González De Paz, consultor senior, equipo de Soluciones Dinámicas, apunta: “En muchos casos los asesores podrían no darse cuenta de qué tanto riesgo reside en sus portafolios, lo cual es una razón para regularmente poner a prueba los portafolios en escenarios extremos de mercado. Los asesores que sobreponderan la renta variable durante un Mercado alcista podrían descubrir que tienen una sobre-asignación al riesgo cuando los mercados caigan.”

Portafolios US offshore y LatAm versus otras regiones

En un año en que la renta variable estuvo a la cabeza de las perdidas, los portafolios de US offshore y LatAm se desempeñaron comparativamente bien. Si bien empezaron el año con la cuarta asignación más alta en renta variable, el estudio muestra que los asesores replegaron velas en sus reasignaciones con un giro hacia la renta fija para finales de 2018. Los portafolios de US offshore y LatAM perdieron 4,4% para el año ubicándolas por detrás de Italia con pérdidas promedio de 3,2% pero bien por encima de España con pérdidas estimadas de 7,8%. 

Mauricio Giordano, director de Natixis IM México comenta: “Las conclusiones del barómetro indican que la volatilidad y la incertidumbre de los mercados están al alza. Los asesores necesitan andarse con cuidado al revisar cuanto riesgo hay en sus portfolios y al entender la importancia de la diversificación. El aumento en el uso de alternativos es una tendencia que pensamos va a continuar en 2019. También creemos que la gestión activa, donde los gestores de fondos están entregando una participación altamente activa en vez de seguir una referencia, será fundamental para los inversionistas que buscan retornos positivos en el futuro.”
 

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