Última actualización: 04:35 / Viernes, 1 Abril 2022
Inversiones alternativas

South Hub Investments S.L. distribuirá en España el fondo World Carbon, que invierte en derechos de emisión de carbono

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  • En la actualidad, el precio del carbono sigue dos métodos principales: los impuestos sobre el carbono y los sistemas de “Cap and Trade”
  • Los derechos de emisión de carbono se han convertido en una clase de activo líquido y susceptible de ser invertido, que en 2021 se negoció en aproximadamente 800.000 millones de dólares
  • World Carbon Fund, gestionado por Carbon Cap Management LLP, es un fondo de inversión que invierte en múltiples mercados de carbono líquidos y regulados cuyo objetivo es generar rendimientos absolutos con una baja correlación frente a las clases de activos tradicionales

Una herramienta muy importante en la lucha contra el cambio climático es poner un precio a las emisiones de carbono. Este precio tiene en cuenta la externalidad negativa del cambio climático y crea un incentivo para que la mano invisible del mercado haga que las empresas y las economías dejen de quemar combustibles fósiles. La consecución de los objetivos climáticos del Acuerdo de París requerirá el uso generalizado de poner un precio al carbono para conducir al mundo hacia una senda sostenible y de bajas emisiones de carbono.

En la actualidad, el precio del carbono sigue dos métodos principales: los impuestos sobre el carbono y los sistemas de “Cap and Trade”  (o sistemas de Trading de emisiones, "ETS"). La ventaja de un sistema de trading de derechos de emisión frente a un impuesto sobre el carbono, es que la cantidad total de CO2 emitida por los participantes en el sistema está limitada a un tope predeterminado, que está sujeto a reducciones anuales. Además, mediante el uso de derechos de emisión comercializables, se puede facilitar la reducción de CO2 al menor coste total para la sociedad. Los derechos de emisión de carbono se han convertido en una clase de activo líquido y susceptible de ser invertido, que en 2021 se negoció en aproximadamente 800.000 millones de dólares entre carbono físico, futuros y opciones; esto supuso más del doble del volumen de doce meses antes. El carbono ha mostrado una atractiva rentabilidad histórica y una baja correlación con otras clases de activos, lo que lo hace potencialmente atractivo dentro de una cartera diversificada.

World Carbon Fund es un fondo de inversión único que invierte en múltiples mercados de carbono líquidos y regulados. Está gestionado por Carbon Cap Management LLP, una empresa de gestión de inversiones con sede en Londres. Carbon Cap ha creado un equipo con experiencia en el sector que ha adquirido la fijación de precios del carbono, el trading de carbono y la investigación por fundamentales de los mercados de carbono.

South Hub Investments S.L, una empresa fundada por Carlos Diez, será la responsable de la distribución en España del fondo. La compañía realiza esta función gracias al acuerdo con Hyde Park Investment International LTD, una entidad regulada por la MFSA, que tiene 16 años de experiencia en la distribución europea de fondos, y está en presente en España a través de South Hub Investments, con los fondos a los que representa.

Rendimientos absolutos y baja correlación

Los objetivos del fondo son generar rendimientos absolutos con una baja correlación frente a las clases de activos tradicionales, así como tener un impacto directo en el cambio climático. El fondo utiliza asignaciones a largo plazo en los mercados del carbono con el fin de captar los rendimientos positivos a medio plazo previstos en estos mercados. También utiliza una serie de estrategias de generación de alfa a corto plazo, como el arbitraje y la negociación de la volatilidad. 

Existe un reconocimiento generalizado de que el precio del carbono debe seguir apreciándose para ofrecer un incentivo suficiente para cumplir los objetivos del Acuerdo de París. En 2021 se produjeron importantes subidas de precios en cada uno de los mercados de carbono en los que invierte el fondo, lo que ha contribuido a una rentabilidad positiva de más del 70% desde su lanzamiento a principios de 2020. 

Figura 1

Los mercados del carbono pueden mostrar altos niveles de volatilidad y el fondo opera dentro de un marco de riesgo claramente definido con el fin de maximizar los rendimientos ajustados al riesgo. En términos generales, existe una baja correlación entre los distintos mercados del carbono y esta aparente anomalía puede utilizarse tanto como fuente de alfa como para gestionar los riesgos generales de la cartera. 

El fondo es Artículo 9 según el SFDR de la UE. A través de sus actividades de inversión, pretende contribuir directamente a la reducción de los objetivos globales de emisiones de CO2. Además, el gestor de inversiones contribuye con un porcentaje fijo de las comisiones de rendimiento generadas a la compra y cancelación de derechos de emisión de carbono. 

Los inversores del fondo son instituciones, gestores de patrimonio, family offices y clientes privados.  Además de tratar de ofrecer a los inversores una rentabilidad no correlacionada e impacto climático, la inversión en carbono también puede actuar como una cobertura contra la inflación, ya que se considera que los precios más altos del carbono están correlacionados con los índices de precios al consumo. World Carbon Fund está estructurado como un QIAIF irlandés con negociación mensual y está disponible para inversores profesionales e institucionales. 

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