Última actualización: 06:44 / Martes, 4 Noviembre 2014
Perspectiva de Robeco a 5 años

Rendimientos previstos 2015-2019: La creciente marea económica no es cosa fácil

¿Se ha terminado la crisis del euro? ¿Qué pasaría si China se ralentiza? ¿Existe la prima de liquidez?

“El futuro es como un pasillo en el que podemos ver lo que tenemos delante tan sólo por la luz que nos llega de atrás”. Esta cita resume la naturaleza peligrosa del intento de predecir lo que traerá el futuro, y desde luego en lo que a la economía mundial y el rendimiento de activos se refiere, la cita está muy acertada.

Según lo declarado por Robeco en un informe recientemente publicado sobre este asunto, por lo único que nos podemos guiar es por lo que hemos visto en el pasado. Por lo tanto, la perspectiva 2015-2019 presentada por la gestora es tanto una historia sobre el pasado, como lo es para el futuro: Robeco asume en este vídeo que los rendimientos a largo plazo que hemos visto en el pasado, serán, en circunstancias normales, una buena guía para el futuro. Curiosamente, cuanto más tratamos de mirar hacia el futuro, a décadas de distancia, más tendemos a asumir que los rendimientos que hemos visto durante los últimos cien años se verán más o menos repetidos. Cuanto más corta sea la perspectiva, y dentro de este contexto Robeco se refiere con corta a la perspectiva de cinco años que aquí se presenta, más énfasis pondremos sobre la historia reciente.

Una buena pregunta sería el porqué debemos esperar ver rendimientos con cierto estado de estabilidad a largo plazo, a pesar de que los últimos cien años no pueden compararse de ninguna manera con los cien años futuros, aún por venir. De acuerdo con Robeco, la sencilla respuesta es que durante los últimos cien años ya se han vivido estados de agitación y volatilidad de sobra como para ser considerados una buena muestra de posibles obstáculos a los que nos enfrentaremos durante los próximos cien años: guerras, (hiper) inflación, desastres naturales, expansiones, estallidos de burbujas y crisis financieras, desde luego que durante este periodo no nos han faltado agitaciones.

Sin embargo, tras todo esto está la convicción de Robeco, que se deriva de su fe en el ingenio de los seres humanos, de que conseguiremos rendimientos equivalentes. Robeco cree que la humanidad continuará superando situaciones complejas y amenazantes. Confían en que persistirá el impulso de innovación y de aumento de productividad. Por supuesto que habrá contratiempos, al igual que los ha habido en el pasado, pero en general Robeco considera que el crecimiento, y con éste los rendimientos sobre los activos financieros, seguirán más o menos como antes.

Puede acceder a un resumen ejecutivo de este informe mediante el archivo pdf adjunto, y podrá descargar el informe completo a través de este enlace.

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