Última actualización: 06:01 / Jueves, 7 Noviembre 2019
Morgan Stanley Investment Management

Gestión activa: invertir a largo plazo en mercados volátiles

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No podemos influir ni siquiera predecir el entorno macroeconómico o político, pero sí podemos aspirar a garantizar que las acciones que incluimos en las carteras sean las más sólidas que podamos encontrar. Nuestro equipo de inversión se centra en seleccionar acciones de alta calidad que revalorizarán el capital a largo plazo y tratarán de minimizar la posibilidad de pérdidas permanentes de capital. A estas compañías bien gestionadas y con un retorno sobre el capital operativo alto y sostenible, además de con potencial de crecimiento y beneficios resilientes, las denominamos “compounders”.

Estas compañías son bastante difíciles de encontrar, por lo que, cuando las compramos, nuestra convicción se refleja en el tamaño significativo de las posiciones, hasta del 10% de la cartera, y una participación activa para la cartera superior al 90%. La ventaja de una cartera que incluye dichos compounders estables se evidencia en la trayectoria de revalorización del capital a largo plazo —con una volatilidad a largo plazo inferior con respecto a la de los índices de referencia generales— durante 18 años de Morgan Stanley Investment Funds (MS INVF) Global Brands Fund.

Invertimos en compounders sostenibles en un mundo cada vez más complejo

MS INVF Global Brands Fund siempre se ha centrado en compañías con poca necesidad de capital y con activos intangibles sólidos, como marcas o redes, que favorecen la capacidad de fijación de precios y unos ingresos en constante crecimiento, beneficios sólidos, fuertes flujos de caja libres y un dividendo permanente.

Como inversores activos, estamos siempre atentos al cambiante panorama de los consumidores y los competidores y somos conscientes de los riesgos potenciales para la sostenibilidad de los retornos sobre el capital a largo plazo. Esto incluye los riesgos sustanciales en el ámbito ESG, así como las oportunidades importantes que esta área puede brindar a las compañías que poseemos. Nuestros gestores analizan los factores ESG importantes como parte de su análisis bottom-up fundamental. Creemos que incorporar los factores ESG es esencial para revalorizar el capital a largo plazo, identificar compounders sostenibles y seleccionar ganadores frente a perdedores.

Nos encargamos directamente de los votos delegados, nos reunimos regularmente con la alta dirección, los miembros de los consejos y los comités de remuneración de las compañías que poseemos y nos implicamos cuando debemos hacerlo. A menudo, esto significa centrarse en las estructuras de incentivos, que, en nuestra opinión, pueden ser clave en las decisiones de los equipos directivos.

Una cartera activa para protegerse contra los inciertos mercados de hoy en día 

La alta calidad está, por su naturaleza, menos expuesta a posibles acontecimientos adversos, como lo demuestra la trayectoria de resiliencia frente a mercados bajistas de MS INVF Global Brands Fund.

En este mundo cambiante, los inversores en renta variable global deberían buscar compañías sólidas y gestores que posean acciones para el largo plazo en lugar de para el corto plazo.

 

Gráfico Morgan Stanley

La rentabilidad pasada no es un indicador fiable de resultados futuros. Todos los datos de rentabilidad corresponden al valor liquidativo al inicio y al final del periodo, son netos de comisiones, y no tienen en cuenta las comisiones y costes incurridos en la emisión y reembolso de participaciones. La fuente de todas las cifras de rentabilidad y los datos del índice es Morgan Stanley Investment Management.

 

Columna de opinión de William Lock y Bruno Paulson, gestores del equipo International Equity de Morgan Stanley.

 

Información importante:

Solo para clientes profesionales. El valor de las inversiones y de las rentas derivadas de ellas puede disminuir y aumentar, por lo que usted podría no recuperar el importe invertido originalmente.

Comunicación comercial emitida por Morgan Stanley Investment Management Limited (“MSIM”). Autorizada y regulada en el Reino Unido por la Autoridad de Conducta Financiera. Domicilio social: 25 Cabot Square, Canary Wharf, Londres E14 4QA. Número de registro en Inglaterra y Gales: 1981121. Existen otros riesgos relacionados con este tipo de inversiones. Consulte el folleto y el documento de datos fundamentales para el inversor del fondo para obtener información exhaustiva sobre riesgos. Los documentos pueden obtenerse de forma gratuita en la dirección que se indica anteriormente o descargarse de morganstanley.com/im. Las opiniones expresadas pertenecen a los autores en la fecha de publicación y están sujetas a cambios en función de la situación económica o del mercado. No estamos obligados a actualizar la información o las opiniones contenidas en este documento, ni a comunicar los cambios que se produzcan en nuestras opiniones o en los análisis o en la información.

Acerca de William Lock

William Lock es portfolio manager y jefe del equipo de International Equity de Morgan Stanley Investment Management, con sede en Londres. Se unió a Morgan Stanley en 1994 y tiene 27 años de experiencia en el sector. Antes de unirse a la firma, trabajó en el Corporate Finance Groupde Credit Suisse First Boston.

Acerca de Bruno Paulson

Bruno Paulson es portfolio manager del equipo de International Equity de Morgan Stanley Investment Management, con sede en Londres. Antes de unirse a la firma, Bruno trabajó para Sanford Bernstein en Londres, donde fue analista senior cubriendo el sector financiero, particularmente bancos y aseguradoras, durante ocho años.

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