Las carteras de los fondos de deuda de Colombia están más conservadoras que hace unos meses, a medida que los portfolio managers se mueven a mejorar la calidad crediticia y a reducir el riesgo de mercado de sus inversiones. Eso es lo que muestra un estudio de Fitch Ratings.
A diferencia de lo que se observó en el segundo semestre de 2020, los fondos de deuda colombianos redujeron levemente su apetito por duración en la primera mitad de 2021.
Mientras que en enero de este año, el factor de riesgo de mercado (FRM) de los vehículos estudiados –que combina la duración modificada y la duración spread– alcanzó 1,24 puntos, en junio se ubicaba en 1,17 puntos.
“El movimiento estuvo impulsado por los fondos con un perfil de mediano y largo plazo, mientras que aquellos con sensibilidad más baja al riesgo de mercado mantuvieron un comportamiento relativamente estable durante los últimos seis meses”, explicó la clasificadora de riesgo en su informe.
Hacia adelante, se espera que la tendencia se mantenga. En base a la visión de corto plazo de administradores de fondos locales encuestados por Fitch, se espera que los fondos calificados –especialmente los de menor sensibilidad– muestren, en promedio, una estabilidad o reducción en la exposición al riesgo de mercado en los próximos meses.
Esto como una “medida defensiva” ante un panorama económico incierto, en conjunto con niveles de liquidez similares o mayores a los actuales, destaca la agencia calificadora.
Los administradores encuestados también señalaron que esperan mantener o incrementar la calidad crediticia de sus portafolios, al aumentar la participación de activos con las mejores calificaciones de emisor, en 2021.
Apetito por los instrumentos indexados a la inflación
Además de una reducción del riesgo de mercado, Fitch también destaca que los fondos de deuda colombianos siguen inclinándose a favor de instrumentos indexados a la inflación.
“Los fondos calificados continuaron la tendencia evidenciada desde agosto de 2020, al aumentar su apetito por títulos indexados a la inflación, cuya participación aumentó de
22,7% en diciembre de 2020 a 28,1% a junio de 2021”, indicó la entidad internacional.
Por su parte, en la encuesta de expectativas que realizó Fitch para el segundo trimestre de 2021, se evidenció que la mayoría de los gestores proyecta una mayor inflación que la prevista en el primer trimestre, así como un inicio del ciclo de aumento de tasas por parte del Banco de la República para finales de año.
Por Magdalena Martínez