Sólo un par de días después del cierre de las urnas, es imposible comprender plenamente las consecuencias sobre el futuro de la construcción europea y el propio Reino Unido (Escocia e Irlanda) que tendrá el Brexit.
A nivel mundial, las divisas, los bonos y los precios de las acciones experimentaron correcciones significativas y los bancos centrales están, de nuevo, en estado de alerta y preparados para actuar. El primer ministro británico Cameron dimitió, pero permanecerá en el cargo por un período provisional de tres meses. Los próximos pasos serán elegidos por un nuevo primer ministro y la tarea de desencadenar el artículo 50 del Tratado de Lisboa recaerán sobre su sucesor.
Como resultado de este contexto, el equipo de Ethenea Independent Investors recuerda que Reino Unido realmente abandonará la Unión Europea probablemente en 2019. Hasta entonces, los acuerdos actuales continuarán siendo de aplicación.
“En los próximos años la incertidumbre respecto al resultado de las negociaciones seguirá siendo elevada, así como la volatilidad del mercado. En nuestro último comentario del mercado, escribimos que nuestro punto de vista de la economía mundial no había cambiado significativamente. En EEUU el ciclo económico ha entrado en su última etapa, lo que implica que el crecimiento está destinado a reducirse gradualmente. El consumo privado, el único motor de crecimiento de la economía de Estados Unidos, está en riesgo debido a la ralentización del mercado laboral. En Europa, donde el ciclo económico se encuentra en una fase más temprana, el crecimiento debería seguir siendo robusto debido a la política monetaria muy acomodaticia por parte del BCE”, escribe la firma en su carta mensual.
Como de costumbre, escriben los expertos de Ethenea, los riesgos en Europa se derivan principalmente de la esfera política, mientras que consideran que la economía china es el riesgo más peligroso para nuestro escenario. “Después de un giro extraordinario diseñado por el gobierno chino a principios de este año a través de inyecciones masivas de crédito en la economía, un estímulo fiscal masivo y la aplicación de controles de capital, la economía regresa de nuevo a su camino”, apuntan.
Sin embargo, dicen, ninguno de los retos que tiene que afrontar el gigante asiático, tales como la desaceleración de la tendencia de crecimiento, el exceso de capacidad, alto apalancamiento y la transición de una economía basada en la inversión a una de consumo, han sido abordados. Como resultado, la gestora subraya que China se mantiene como un riesgo clave que puede regresar en cualquier momento.
“Después de la decisión histórica, estamos convencidos de que tenemos que mantener la calma y permanecer cautos en relación a nuestras inversiones, que han sido confirmadas y reforzadas. Uno de los riesgos políticos europeos se acaba de materializar y añade nubes oscuras a nuestro punto de vista. Además de la incertidumbre económica habitual, política (y geopolítica) la incertidumbre ha añadido claramente mayor complejidad al mundo en que vivimos y de los mercados financieros que navegamos”, concluye.
Capital Strategies es distribuidor de Ethenea en España y Portugal.