Los fondos inmobiliarios europeos de deuda han ido viento en popa en los últimos años. Sin embargo, un informe de Scope Ratings predice una tendencia a la baja. Así, aunque se espera que la demanda de fondos inmobiliarios se mantenga elevada e incluso aumente aún más, el incremento de la liquidez en los mercados de préstamos en el sector inmobiliario comercial europeo intensificará la competencia por activos, complicando encontrar activos adecuados que encajen con el perfil de riesgo-retorno de cada inversor. Para mantenerse delante de la curva, los fondos de deuda que invierten en activos inmobiliarios necesitan demostrar estrategias de financiación flexibles e innovadoras, así como solidez operacional para poder poner a trabajar el dinero de manera eficiente.
Este año 2015 está camino de ser un año récord para los fondos de deuda que invierten en activos inmobiliarios europeos, con el número de fondos y objetivo de capital crecientes y que a mediados de este año ya se situaba por encima del récord alcanzado en 2013. Con 53 fondos y un objetivo de capital agregado de 33.600 millones de euros a junio de 2015, el crecimiento de estos fondos ha mantenido este momentum desde finales de 2012. La positiva acogida del mercado a los fondos de este tipo también se refleja en los grandes volúmenes de colocación desde 2011, demostrando que los volúmenes reales son superiores a los niveles objetivos.
La creciente demanda de financiación alternativa y los cambios en el objetivo de préstamos de los fondos de deuda inmobiliarios ayudarán a dejar atrás la caída de las emisiones en 2014 y el capital previsto. Scope espera que el número de vehículos este año sea similar al del año pasado, pero con volúmenes de objetivos de capital notablemente mayores.
La demanda es elevada principalmente por dos razones:
- Los inversores institucionales continúan buscando rentabilidad en un entorno de tipos de interés bajos.
- Una enmienda favorable en el marco regulatorio para los inversores institucionales en Europa. En este sentido, destaca la fuerte demanda de las aseguradoras y fondos de pensiones alemanes debido a los cambios legales.
Esto ha acelerado las ratios de financiación de los fondos de deuda de activos inmobiliarios en Europa, pasando del 47% en febrero de 2014 al 86% en junio 2015.
Por Funds Society, Madrid
Por Alicia Miguel
