El CEO de Morgan Stanley, Ted Pick, restó importancia a las consecuencias de las revisiones regulatorias de sus procesos de aperturas de cuentas en su división de wealth management y su CFO, Sharon Yeshaya, desestimó que los controles sobre el negocio internacional puedan perjudicar los objetivos de la empresa, durante la declaración de la empresa en la presentación de los resultados trimestrales este martes.
El ejecutivo se centró en los «sólidos» resultados del primer trimestre, incluido un resurgimiento de los nuevos activos netos, consignó el medio AdvisorHub. Pick afirmó que la revisión «no es un asunto nuevo» y forma parte de las «continuas comunicaciones con nuestros reguladores» que todos los grandes bancos mantienen habitualmente. Se trata «de procesos», y la mayor parte de los costes ya se han tenido en cuenta en sus gastos, consignó el medio especializado.
Estas declaraciones llegan luego de que el Wall Street Journal informara la semana pasada de que varios organismos reguladores, entre ellos la SEC, la Oficina del Contralor de la Moneda y otras unidades del Departamento del Tesoro, estaban investigando si Morgan Stanley había hecho lo suficiente para comprobar el origen de los fondos de clientes de riesgo. Este tema ya había sido alertado por la prensa, informó Funds Society los cambios en los mínimos para clientes latinoamericanos se debían a estos nuevos controles.
La semana pasada las acciones de Morgan Stanley cayeron más de un 5% tras conocerse la noticia del Wall Street Journal.
«Los resultados de Wealth Management de este trimestre hablan por sí solos, con unos ingresos récord y unas sólidas métricas en todos los ámbitos, incluidos unos sólidos márgenes y unos activos netos nuevos muy sólidos», dijo Pick en la conferencia sobre resultados de la empresa este martes.
Los nuevos activos netos de Morgan Stanley, una cifra que se ha seguido de cerca como un indicador clave de la capacidad de la empresa para ejecutar sus planes de ampliar su base de clientes, mostraron renovados signos de salud en el primer trimestre, con 95.000 millones de dólares. Esta cifra supone un descenso interanual del 13%, pero duplica la del cuarto trimestre.
Por otro lado, la CFO, Sharon Yeshaya, alegó en que las miradas de los reguladores sobre el negocio internacional no generarán problemas en las metas previamente fijados de 10 billones de dólares (trillions en inglés) en activos gestionados y un margen de beneficios del 30% porque es un negocio pequeño.
Morgan Stanley comenzó a reestructurar su negocio internacional y notificó a sus asesores sobre las nuevas condiciones para las cuentas tanto de América Latina como Europa, informó Funds Society el año pasado.
Dentro de los cambios más significativos se encuentran los mínimos de las cuentas para residentes de países como Bolivia o Panamá, “se les exigirá un mínimo de diez millones de dólares” y las de menos de dos millones de dólares se cerrarán, agregó la persona que prefirió no ser identificada.
Además, habría países a los que ya se le cerró el mercado como Venezuela, Jamaica, Nicaragua y Haiti. «Es decir, no se pueden abrir nuevas cuentas», aclaró la fuente.
Estos anuncios han generado que decenas de advisors se hayan ido de Morgan Stanley hacia otras firmas. Los más activos en el reclutamiento han sido la red de asesores independientes Bolton, Insigneo, Raymond James y el banco suizo UBS.
Los límites de inversión en alternativos de los fondos de pensiones en Chile es un tema que está sobre la mesa desde hace un tiempo, con los actores pidiendo un alza en ese tope en una categoría de inversión que cada vez concentra más la atención de gestores e inversionistas. Y después de una larga –e inquieta– espera, ahora el mercado local puede celebrar la decisión del Banco Central de subir el techo gradualmente de aquí a 2027, además de incorporar nuevas inversiones.
Actualmente, la regulación establece límites entre 13% y 5% de los multifondos –con más espacio para el fondo A y el menor para el fondo E– para activos alternativos, pero ese rango irá subiendo a partir de agosto de este año. El 1 de agosto, ese rango se elevará hasta 15% y 5%, respectivamente. Subiendo paulatinamente cada 12 meses, el máximo final, de 20% para el fondo A y 6% para el fondo E, se hará vigente el 1 de agosto de 2027.
Desde el mundo de las gestoras especializadas celebran la decisión, un tema que el Central tenía pendiente. “Este es un anuncio que estábamos esperando hace rato”, indica Jorge Prieto, socio y portfolio manager de Frontal Trust, mientras que desde la Asociación de Administradoras de Fondos de Pensiones (AAFP), la presidenta Paulina Yazigi destaca que la decisión “va en directo de beneficio de los afiliados, ya que aumenta las pensiones”.
Ese es uno de los grandes beneficios, según los actores locales. Por su naturaleza de ahorro de largo plazo y su gran tamaño, los fondos de pensiones son excelentes candidatos para incorporar alternativos en sus carteras.
Y el efecto se haría sentir en la rentabilidad de los portafolios. “Un alza de un 1% de rentabilidad impacta, en el mediano a largo plazo, en un incremento de 20% a 25% en la pensión”, recalca Yazigi.
Pero no sólo se prevé que el beneficio llegue a los futuros pensionados. Las gestoras locales –que miran la clase de activo con interés creciente desde que se autorizó a las AFP para invertir en estos fondos, en 2017– miran el desarrollo con optimismo, esperando que inyecte dinamismo y nuevas oportunidades a la industria local.
Efecto en la industria local
Esta medida, dependiendo de cómo se canalice, podría traer flujos relevantes a la industria. “Teniendo en cuenta el incremento de límites previsto para agosto de 2024 y considerando la exposición actual de los fondos de pensiones, estimamos un aumento importante en los recursos disponibles para nuevas asignaciones”, explica Susana Gutiérrez, Head de Research and Strategy de HMC Capital, a Funds Society.
Las proyecciones de la firma para el agregado de los portafolios apuntan a que los montos disponibles para nuevos compromisos a nivel del sistema podrían pasar de 1.000 millones de dólares a 2.500 millones de dólares durante este año. Es más, Gutiérrez recalca que se espera que esa cifra siga aumentando, alcanzando los 7.700 millones de dólares en 2027.
“Estas estimaciones sugieren un crecimiento continuo en los fondos accesibles para inversión, reflejando una evolución positiva y un fortalecimiento progresivo del sector de fondos de pensiones”, comenta la ejecutiva.
De todos modos, la expectativa es que el impacto se vaya viendo con el tiempo. Si bien no espera que se vea un efecto significativo en el corto plazo, dado que los límites no se van a mover mucho respecto a los niveles actuales, Eduardo Befferman, Head of Private Equity & Venture Capital de Activa Alternative Assets, sí prevé un mayor dinamismo en el mediano plazo. “Se abre una oportunidad para que las gestoras locales ofrezcan más y nuevos productos de inversión en activos alternativos que apunten a mejorar las rentabilidades de los fondos de pensión en el largo plazo”, comenta.
Esto podría abrir una oportunidad para las gestoras locales, en particular. Mientras que las AFP han privilegiado la inversión en estrategias alternativas en el extranjero, según Prieto, de Frontal Trust, este anuncio lleva a pensar que los fondos de pensiones “podrían aumentar su participación en activos alternativos locales”. Eso sí, destaca el ejecutivo, todo dependerá del atractivo relativo de los vehículos nacionales e internacionales.
¿Más competencia?
Los activos alternativos son un área de interés para las gestoras locales, un espacio que ha ido creciendo con los años y generando un ecosistema con una variedad de soluciones alternativas. Esto incluye una colección de casas de inversión boutique especializadas en estas clases de activos y el desarrollo de soluciones de varias firmas que tradicionalmente se concentraban en activos líquidos. Con todo, es difícil encontrar una gestora en Santiago donde no hablen de alternativos, y las cifras de la Asociación Chilena de Administradoras de Fondos de Inversión (Acafi) de los últimos trimestres sugieren que es el espacio más dinámico dentro de la industria de fondos en el país andino.
Ahora, ¿eso significa que un auge en la industria, producto de los nuevos límites de las AFP, va a generar mayor competencia? No necesariamente.
“La reciente ampliación de los límites de inversión en activos alternativos podría estimular la competencia en la industria de gestión de fondos, así como la entrada de nuevos jugadores”, comenta Gutiérrez, de HMC.
Además, acota, las gestoras que ya existen podrían ir cambiando su enfoque. “Este cambio regulatorio podría incentivar a las AFP a adoptar un enfoque más selectivo, lo que a su vez animaría a las gestoras a diferenciarse de una forma estratégica”, proyecta la ejecutiva.
Befferman, de Activa, en cambio, destaca que el frente de oferta en Chile ya está bastante desarrollado. “No necesariamente el cambio en los límites va a generar un aumento en la diversidad de gestoras, porque es un mercado bastante amplio y con muchos actores compitiendo”, explica.
Nuevas inversiones
El ajuste de los límites de alternativos no fue la única noticia que trajo el Banco Central esta semana. También incorporó dos nuevos instrumentos a las posibilidades de inversión de los fondos previsionales: los mutuos hipotecarios endosables y las acciones que se transan en la plataforma de startups de la Bolsa de Santiago, ScaleX.
Los mutuos hipotecarios –que se transan en las bolsas de productos–, en particular, son un espacio que ha generado interés en el mundo de los activos alternativos, especialmente con el auge de la deuda privada en el país andino.
“En la Bolsa de Productos hemos observado un aumento en la popularidad del mutuo hipotecario endosable dentro de la gama de los instrumentos alternativos”, indica el gerente general de la firma, Christopher Bosler.
“Ahora con esta potencial autorización de la Superintendencia de Pensiones, que facilita y mejora el acceso de inversionistas institucionales, se espera que gradualmente estos activos sean sumados a las carteras de inversión de las AFP y AFC, lo que atraerá más capital, dinamizará sus colocaciones y mejorará la rentabilidad de los futuros pensionados”, agrega.
El ejecutivo también enfatizó que, además de diversificar carteras de inversionistas institucionales, esta medida tiene el potencial de inyectar liquidez en el mercado hipotecario. “Se fomentará la competencia, obteniendo tasas de interés más bajas y condiciones más favorables para los deudores”, augura.
El mercado de capitales brasileño registró una recaudación de fondos récord de 130.900 millones de reales (24.866 millones de dólares) en el primer trimestre de 2024, un aumento de aproximadamente el 91% en comparación con el mismo período del año pasado, anunció la Asociación Brasileña de Entidades del Mercado Financiero y de Capitales (Anbima, por su sigla en portugués).
El financiamiento en renta fija fue dominante y contribuyó al resultado total, con un volumen de 114.100 millones de reales (21.674 millones de dólares) entre enero y marzo, un 50% más que en el mismo período del año anterior.
Los activos híbridos también crecieron en financiamiento, hasta 13.100 millones de reales (2.488 millones de dólares), un aumento del 45% frente a los 7.200 millones de reales (1.368 millones de dólares) de los primeros tres meses del año pasado. De ellos, 12.800 millones de reales (2.431 millones de dólares) provinieron de fondos inmobiliarios.
La captación en renta variable se mantuvo estable, con 3.800 millones de reales (722 millones de dólares), una ligera caída respecto al primer trimestre de 2023, con 3.900 millones de reales. Hubo cuatro seguimientos y ninguna oferta pública inicial (IPO) en el primer trimestre de este año. En marzo, el mercado de capitales recaudó 66.000 millones de reales (12.537 millones de dólares), frente a los 44.200 millones de reales en febrero.
“Los datos muestran un crecimiento sostenible, con emisiones repartidos entre diferentes sectores y número de operaciones. El entorno macroeconómico, con la expectativa de que el ciclo bajista de la Selic continúe, favorece la amplia gama de instrumentos del mercado de capitales”, dice Guilherme Maranhão, presidente del Foro de Estructuración del Mercado de Capitales.
La renta fija impulsa el mercado
En el segmento de renta fija, que impulsó una financiación récord, las obligaciones siguen liderando las inversiones. En marzo alcanzaron el mayor volumen jamás registrado, con 41.100 millones de reales (7.807 millones de dólares). En el trimestre, el valor fue de 71.900 millones de reales (13.658 millones de dólares), un aumento del 94% respecto al mismo período de 2023. Prácticamente la mitad de los recursos (52,8%) provinieron de fondos de inversión. En cuanto a la asignación de recursos, el 38,5% se destinó a gestión ordinaria y el 27,6% a infraestructura.
En relación con este activo, los fondos de inversión acapararon más de la mitad (52,8%) de los recursos recibidos en obligaciones, seguidos por la gestión ordinaria (38,5%) y otro 27,6% por infraestructuras.
Se destacaron las obligaciones incentivadas (en el marco de la ley 12.431), con el mejor primer trimestre de la serie histórica, recaudando 19.900 millones de reales (3.780 millones de dólares). “Este producto se ha vuelto aún más atractivo con las recientes restricciones a otros activos exentos. El mes de marzo representó 11.400 millones de reales (2.166 millones de dólares) de ese volumen trimestral”, destaca Maranhão. Al evaluar los plazos, el plazo alcanzó los 7 años para las obligaciones en general y los 10,5 años para las que cuentan con incentivos fiscales.
En instrumentos de titulización, los CRI (Certificados de Créditos Inmobiliarios) cerraron el primer trimestre con 15.100 millones de reales (2.868 millones de dólares), un crecimiento del 162,1%, mientras que los CRA (Certificados de Créditos Agronegocios) finalizaron el período con 12.500 millones de reales (2.374 millones de dólares), un aumento del 133,3%. Los FIDC (Fondos de Inversión en Derechos de Crédito) aumentaron un 81%, hasta 11.100 millones de reales (2.108 millones de dólares). Entre los productos híbridos, los FII (Fondos de Inversión Inmobiliaria) experimentaron un aumento del 226,4%, alcanzando 12.800 millones de reales (2.431 millones de dólares).
Las emisiones externas sumaron 8.900 millones de dólares en el trimestre, lo que ya representa el 58% de todo el volumen en 2023. Comparado con el mismo período del año anterior, el aumento es del 795%.
HMC Capital, una empresa con 15.000 millones de dólares en activos distribuidos y bajo administración, anunció una asociación conAstella, una administradora brasileña especializada en capital de riesgo que invierte en nuevas empresas en etapa inicial.
La alianza tiene como objetivo distribuir los fondos de Astella a inversionistas institucionales, como single y multi-family offices, fondos de pensiones, wealth managers, bancos e instituciones financieras de desarrollo.
La gestora especializada en venture capital invierte en emprendedores brasileños desde 2010 y ya ha invertido en 58 empresas a través de cinco fondos –de Journey I a Journey V–, además de cuatro vehículos de inversión dedicados. La firma es la responsable de liderar la inversión en empresas de éxito, como RD Station, adquirida por Totvs en 2020.
Para Guilherme Sousa, socio de HMC Capital, la demanda de fondos de capital de riesgo viene creciendo en el país. “A lo largo de los años, hemos observado una gran evolución en el ecosistema de capital de riesgo en Brasil, resultando en un entorno con varias historias de éxito involucrando a buenos gestores, buenos emprendedores y compradores que generaron liquidez para inversores de vanguardia. Esto crea un escenario favorable para un aumento de la penetración del capital riesgo en las carteras institucionales”, explica.
Con la alianza, Astella espera establecer una colaboración a largo plazo con HMC Capital, que cubra todos sus fondos emblemáticos de Journey. “La asociación con HMC comienza con la colocación del fondo Journey V, pero nuestra visión principal es establecer una colaboración a largo plazo, que cubra todos nuestros fondos emblemáticos Journey”, destaca la responsable de recaudación de fondos y ESG de Astella, Lina Lisbona.
HMC Capital ha estado desarrollando una plataforma diversificada en el segmento de capital de riesgo, que incluye estrategias de inversión directa dirigidas a empresas en etapa inicial y en crecimiento, así como estrategias especializadas a través de fondos de terceros con acceso restringido y oportunidades de coinversión.
En febrero de 2024, la egstora lanzó el fondo Alpha Ventures con el objetivo de capturar alfa de activos de capital de riesgo global con exposición concentrada a un grupo selecto de administradores de fondos de alto rendimiento, a través de una cartera combinada de primarios y secundarios.
UBS Internacional ha anunciado la llegada del Grupo Pacífico a sus oficinas de New York.
El grupo liderado por Fernando Massaro, está integrado por Daniel Gonzalez Lucar, CFA, Richard Gonzalez, Michael Presta y Luis Reyes, todos procedentes de Morgan Stanley.
“Únase a mí, a Michael Sarlanis y a todo el equipo de liderazgo internacional de New York para dar la bienvenida a Fernando Massaro, Daniel Gonzalez Lucar, CFA, Richard Gonzalez, Michael Presta y Luis Reyes a UBS”, publicó en LinkedIn, Fabian Ochsner Market Director, de la oficina internacional de Wealth Management Americas en New York de UBS.
El Grupo Pacífico aporta su amplia experiencia y conocimiento de las necesidades de planificación patrimonial de los inversores no residentes de EE.UU., incluidos empresarios tecnológicos, propietarios de empresas, ejecutivos y sus familias, centrados principalmente en países de América Latina y Estados Unidos, dice el comunicado de la empresa.
Fernando Massaro trabajó en Morgan Stanley desde 2016 y tiene un MBA por la New York University.
Por otro lado, Daniel González Lucar regresa a UBS, luego de un pasaje en Morgan Stanley entre 2021 y 2024. El senior wealth advisor ya cumplió funciones en el banco suizo entre 2017 y 2021 y previamente en J.P. Morgan entre 2009 y 2016, según su perfil de LinkedIn.
Richard González con unos ocho años de experiencia trabajó en firmas como Wells Fargo y Morgan Stanley. Además, Michael Presta en los últimos cuatro años trabajó en U.S. Bank como Hedge Fund Operations Associate, Glazer Capital y Morgan Stanley.
Luis Reyes por su parte, ingresó a Morgan Stanley en 2020 donde trabajó como wealth management operation analyst y luego client service associate.
LinkedIn(LinkedIn): Pilar Vigo, VP of Sales para el Cono Sur de J.P. Morgan Asset Management
Pilar Vigo ha entrado a las filas de J.P. Morgan Asset Management recientemente. Ahí, la ejecutiva tomó el mando de la vicepresidencia de Ventas para la región del Cono Sur, según anunció a su red profesional de LinkedIn.
La profesional –que ahora ocupa el cargo de Vice President of Sales– informó sobre el cambio y se expresó “ansiosa” por los desafíos y oportunidades por delante. “Estoy entusiasmada por embarcarme en este nuevo capítulo y unirme a un equipo tan destacado, trabajando con individuos tremendamente talentosos”, indicó en la red social.
En su publicación, Vigo destacó los roles de Juan Pablo Soffia, Managing Director para el Cono Sur, y Giuliano De Marchi, Head para América Latina de la firma, en su llegada a la firma.
Este es el último hito de una trayectoria que ha llevado a la profesional por distintas casas de inversiones. Antes de migrar a J.P. Morgan AM, Vigo pasó un año y fracción como vicepresidenta de Global Business Strategy en Santander Corporate & Investment Banking (Santander CIB), donde reportaba al Head global.
Anteriormente, pasó tres años y medios en BlackRock, donde trabajó como analista de Wealth Sales y asociada de Institutional Sales. También se desempeñó como analista de crédito de J.P. Morgan e interna de LatAm Economic and Policy Research de Alberdi Partners.
Vigo también se ubica, desde septiembre de 2020, en el directorio de la organización Mujeres en Finanzas, una entidad enfocada en mejorar la participación femenina en la industria financiera.
Foto cedidaVerónica Parellada Eller y Carme Hortalà Vallvé | My Investment Path
Verónica Parellada Eller y Carme Hortalà Vallvé han unido fuerzas para lanzar My Investment Path, un RIA dedicado a clientes residentes y no residentes en EE.UU.
Parellada Eller liderará la oficina desde Miami mientras que Carme Hortalà Vallvé actuará como Compliance Advisor.
La misión de My Investment Path es proporcionar un análisis holístico del cliente, centrándose en su cartera financiera y teniendo en cuenta aspectos como la situación personal y familiar del cliente, objetivos empresariales y estrategias de traspaso intergeneracional del patrimonio, la posición inmobiliaria, la estrategia fiscal de inversión más conveniente con el apoyo de especialistas internacionales, la planificación de la jubilación y más.
Además, el RIA trabajará en estrecha colaboración con profesionales de diversos sectores en Miami, asegurando que cada cliente reciba un asesoramiento personalizado y adaptado a sus necesidades específicas. La flexibilidad y la atención individualizada son valores fundamentales para las fundadoras, quienes se comprometen a diseñar estrategias de inversión que se ajusten al perfil y los objetivos de cada cliente, aseguraron a Funds Society.
“Trabajamos en buscar las mejores opciones para los clientes según sus perfiles. Eso puede incluir diversos tipos de productos, que además de los más tradicionales, puedan incluir alternativos como fondos diversificados en Real Estate por ejemplo, o estrategias de traspaso intergeneracional de riqueza que incluyen productos complejos de seguros de vida” dijo Parellada Eller.
Las dos mujeres, reconocidas en la industria, tomaron contacto a través de la asociación WhE (Women´s Hispanic Executive Association).
La organización comprometida con promover la igualdad de género en el lugar de trabajo y la diversidad de género en roles ejecutivos contribuyó a que las dos expertas se unieran para lanzar la firma.
“Nuestro vínculo se forjó gracias a WhE. Es muy importante lo que la organización hace”, comentó Hortalà Vallvé a Funds Society.
Parellada Eller tiene más de 10 años en el negocio de la industria financiera además de una vasta experiencia en negocios y management. Dentro de su experiencia se destacan las firmas Northwestern Mutual, VIM Wealth Management, Global Business Advisors, American Insurance Company, entre otros.
Por otro lado, Hortalà Vallvé aporta su experiencia en gestión de riesgos y cumplimiento normativo al equipo directivo de My Investment Path. Actualmente lidera la Dirección de Compliance y Riesgos en el grupo financiero español GVCGaesco, donde trabaja para garantizar la integridad y la transparencia en todas las operaciones financieras.
Además, como miembro de la Comisión Económica del FC Barcelona y consejera Independiente en diversas organizaciones, Hortalà aporta una perspectiva diversa al mundo de las finanzas. Además, recientemente ha sido nombrada miembro de la Junta Independiente del Banco Publico Catalán ICF.
Foto cedidaValentin Petrescou y Didier Anthamatten.
Lombard Odier Investment Managers (LOIM) ha anunciado la incorporación de Valentin Petrescou y Didier Anthamatten al equipo de 1798 Alternatives. Ambos se unen a la firma para lanzar la estrategia Global Macro Absolute Return, para clientes institucionales y privados, que se pondrá en marcha en el tercer trimestre. Según explican, se unen a los antiguos miembros de su equipo, Jeremy Gatto, Philipp Mueller y Max Witschel, todos ellos incorporados a LOIM desde Credit Suisse, aportando colectivamente más de 75 años de experiencia combinada en todas las clases de activos, con amplios conocimientos en derivados.
El equipo gestionó anteriormente las estrategias de inversión Hedging the Cycle y Multi Asset Premia en Credit Suisse Wealth Management, con un historial de más de cuatro años y un máximo de 1.800 millones de dólares en activos gestionados. El próximo vehículo de inversión UCIT, basado en las sinergias de estas dos estrategias, está diseñado para ofrecer a los clientes una exposición diversificada de gran liquidez a través de las clases de activos, con el objetivo de generar rendimientos sólidos en todos los entornos de mercado.
A raíz de este anuncio, Jean-Pascal Porcherot, codirector de LOIM y socio director de Lombard Odier, ha declarado: “En LOIM, seguimos invirtiendo en talento y experiencia de inversión líderes en el sector para ayudar a nuestros clientes a gestionar los riesgos y oportunidades que surgen a lo largo de los ciclos de mercado. Con Valentin, Didier y el equipo, 1798 se beneficiará de su amplia experiencia en la gestión de estrategias macro multiactivos que persiguen rentabilidades absolutas. Este es un hito importante en el fortalecimiento del negocio de alternativas de LOIM, a medida que ampliamos nuestra gama de estrategias diferenciadas que buscan generar alfa sostenible para los clientes”.
Antes de unirse a Credit Suisse en 2019, Valentin pasó nueve años en UBS, donde dirigió el negocio de negociación de tipos a corto plazo a nivel mundial. Anteriormente, Valentin desempeñó funciones de negociación por cuenta propia de alto nivel en importantes bancos de inversión, generando ingresos y alfa a través de una toma de riesgos disciplinada.
Por su parte, Didier pasó cuatro años en Credit Suisse, y anteriormente trabajó en Unigestion, donde gestionó más de 2.000 millones de dólares de activos a través de varios fondos multiactivos y vehículos de mandato. Anteriormente, didier fue director de derivados de Renta Variable en Pictet, donde amplió el negocio de negociación por cuenta propia y creación de mercado en el ámbito de la volatilidad. Didier inició su carrera en la unidad de negociación de derivados de renta variable de Deutsche Bank.
Según destacan desde la gestora, el equipo, que comenzó a trabajar en LOIM a primeros de abril, aporta una profunda experiencia en la gestión de estrategias macroeconómicas multiactivos, con un enfoque sólido para la construcción de carteras y la gestión de riesgos. Los gestores de cartera tienen su sede en Ginebra y Zúrich y dependen de Christophe Khaw, CIO de 1798 Alternatives.
Pictet Asset Management (Pictet AM) ha anunciado el lanzamiento de Pictet-EUR Income Opportunities, nueva estrategia de renta fija dirigida a inversores europeos que requieren una fuente fiable de ingresos con limitada exposición a variaciones de tipos de interés.
Según explica, la nueva estrategia es una “solución integral”, cuya asignación de capital pretende maximizar los ingresos en relación con el riesgo asumido. Al menos 75 % de los activos se invertirá en deuda investment grade y high yield de compañías europeas, reflejando convicción a largo plazo, para un mejor ratio de riesgo/rentabilidad que la deuda soberana. No obstante, tiene capacidad de invertir en bonos soberanos e instrumentos del mercado monetario, lo que permite reducir la volatilidad en momentos de estrés en el mercado. La gestora matiza que la estrategia solo invierte en bonos denominados en euros, sin riesgo de divisa.
El fondo está domiciliado en Luxemburgo bajo normativa UCITS, tiene valoración y liquidez diaria, está registrado en España y es traspasable sin peaje fiscal. El Pictet-EUR Income Opportunities está gestionado por Jon Mawby y por Charles-Antoine Bory, quienes para su análisis fundamental cuenta con un equipo de analistas de crédito, así como el equipo de renta fija de Pictet AM, compuesto por más de 120 profesionales de la inversión.
“Durante más de diez años los bancos centrales han reprimido las rentabilidades a vencimiento de los bonos mediante una política monetaria ultra acomodaticia. Con la normalización de dicha política la renta fija vuelve a ser un componente básico en las carteras de los inversores que aporta ingresos fiables y proporciona diversificación. No obstante, la incertidumbre respecto a la evolución de los tipos de interés hace que invertir en esta clase de activos requiera conocimientos especializados para gestionar la volatilidad. En Pictet AM contamos con expertos propios para ofrecer este tipo de solución a los inversores”, ha explicado Jon Mawby, gestor del fondo.
Amundi y Victory Capital han firmado un memorando de entendimiento para combinar las capacidades de Amundi US y Victory Capital. Con esta operación, Amundi se convertirá en accionista estratégico de Victory Capital, al tomar una participación del 26,1% de su capital, y establecerá acuerdos de distribución global a largo plazo. Según explican ambas firmas, la operación propuesta creará una plataforma de inversión estadounidense más amplia para los clientes de ambas empresas, proporcionará a Amundi acceso a un conjunto más amplio de capacidades gestionadas en EE.UU. y ampliará la distribución mundial de Victory Capital.
“La operación propuesta beneficiaría a los clientes de ambas empresas con una gama más amplia de clases de activos, incluidas estrategias de inversión en renta fija, renta variable y multiactivos gestionadas activamente y ofrecidas a través de diversos vehículos de inversión, como cuentas gestionadas por separado, ETF, fondos de inversión, UCIT, fideicomisos de inversión colectiva y carteras modelo”, destacan desde las firmas.
Sobre esta oportunidad, Valérie Baudson, Consejera Delegada de Amundi, ha comentado: “La transacción propuesta con Victory Capital es una oportunidad única para reforzar nuestra presencia en EE.UU., al tiempo que nos convertimos en un accionista estratégico de una reputada firma de gestión de activos estadounidense con un excelente historial de crecimiento. Ampliará nuestro acceso a estrategias de inversión estadounidenses de alto rendimiento en beneficio de nuestros clientes de todo el mundo. Además, Amundi se beneficiaría enormemente de una mayor capacidad de distribución en el mercado estadounidense. La combinación supondría un importante catalizador de crecimiento para Amundi. En conjunto, se trata de una propuesta atractiva para nuestros clientes y empleados; también sería una operación de creación de valor para nuestros accionistas, con perspectivas significativas tanto de crecimiento de los ingresos como de sinergias”.
Detalles de la operación
Según la transacción propuesta, Amundi US se combinaría en Victory Capital a cambio de una participación del 26,1% para Amundi en Victory Capital, sin pago en efectivo de por medio. De esta forma, Amundi se convertiría en accionista estratégico de Victory Capital y dos de sus representantes entrarían a formar parte del Consejo de Administración de Victory Capital cuando se cierre la operación. Además, ambas partes suscribirían simultáneamente acuerdos de distribución recíproca durante 15 años.
En virtud de estos acuerdos de distribución propuestos, Amundi sería el distribuidor de la oferta de inversión de Victory Capital fuera de Estados Unidos. Según explican en comunicado conjunto, “esto permitiría a Victory Capital ampliar aún más su alcance fuera de EE.UU. a través de la base mundial de clientes de Amundi, que se beneficiarían de la profunda experiencia en inversiones de Victory Capital y de su sólido historial de resultados de inversión en una gama más amplia de soluciones fabricadas en EE.UU.”. Por su parte, Victory Capital se convertiría en el distribuidor de los productos de Amundi fabricados fuera de EE.UU.en este país. Como resultado, Amundi obtendría acceso a una plataforma de distribución ampliada en los EE.UU., al tiempo que proporcionaría a los clientes de Victory Capital su amplia gama de capacidades de inversión no estadounidenses de alto rendimiento.
La operación propuesta permitiría a ambas partes impulsar sus respectivos objetivos estratégicos. En concreto,permitiría a Amundi reforzar su acceso al mercado estadounidense a través de una mayor plataforma de inversión y distribución en Estados Unidos, así como proporcionar a los clientes de Amundi acceso a una gama más amplia y aún más diferenciada de soluciones de inversión en Estados Unidos.
Y en el caso de Victory Capital, la firma ampliará estratégicamente su plataforma con la incorporación de su mayor Franquicia de Inversión, lo que ampliaría y diversificaría significativamente su base de clientes tanto en Estados Unidos como fuera de Estados Unidos. También brindaría a Victory Capital una oportunidad única de vender las estrategias combinadas de Victory Capital y Amundi US a clientes no estadounidenses a través de toda la red de distribución mundial de Amundi y de empresas conjuntas. “Los clientes de Victory Capital se beneficiarían de una mayor capacidad de inversión en EE.UU. y fuera de EE.UU. y de productos en clases de activos complementarios”, añaden.
Según lo previsto, se espera que la transacción sea positiva para los accionistas de Victory Capital y Amundi, aumentando los ingresos netos ajustados y los beneficios por acción de ambas empresas. Según matizan, las partes están trabajando para alcanzar un acuerdo definitivo, que se espera sea anunciado a finales del segundo trimestre.
Según David Brown, presidente y consejero delegado de Victory Capital, esta operación beneficiará a los clientes, empleados y accionistas de ambas organizaciones. “Desde el punto de vista estratégico, incorporar el negocio estadounidense de Amundi a nuestra plataforma aumenta nuestro tamaño y escala, añade nuevas capacidades de inversión y refuerza aún más nuestra distribución en EE.UU. con la incorporación de nuevos talentos y relaciones. Al mismo tiempo, el acuerdo de distribución posicionaría inmediatamente nuestros productos para el éxito a través de los amplios y eficaces canales de distribución de Amundi en todo el mundo. Desde el punto de vista financiero, la operación crearía valor para el accionista, incrementaría los beneficios y aumentaría nuestra flexibilidad financiera. Además, contar con Amundi como accionista estratégico de nuestra empresa reforzaría nuestra alineación en el acuerdo de distribución y sentaría las bases de una relación duradera y mutuamente beneficiosa a largo plazo”, ha añadido Brown.
Los protagonistas
Sobre sus protagonistas, cabe señalar que Victory Capital es una empresa de gestión de activos diversificada y de rápido crecimiento con sede en EE.UU., que cuenta con 175.000 millones de dólares en activos totales de clientes y un historial probado de adquisiciones. La plataforma diferenciada de la empresa preserva la independencia de una variedad de equipos de inversión, todos los cuales aprovechan las ventajas de una plataforma operativa y de distribución totalmente integrada y centralizada.
Por su parte, Amundi US gestiona en la actualidad 104.000 millones de dólares en una amplia gama de clases de activos, incluyendo renta variable estadounidense y mundial, renta fija y capacidades de inversión multiactivos para particulares e instituciones de todo el mundo. Amundi US aprovecha la fuerza de distribución internacional de Amundi, gestionando una cantidad significativa de activos y carteras en nombre de clientes minoristas e institucionales no estadounidenses. Según destacan, “la incorporación de Amundi US como la mayor franquicia de inversión de Victory Capital mejoraría significativamente la escala de Victory Capital, ampliaría su base global de clientes y diversificaría aún más sus capacidades de inversión, dadas las amplias capacidades de inversión de Amundi US y su sólido rendimiento de inversión a largo plazo”.
Según matiza el comunicado, el memorándum de acuerdo no es vinculante para las partes. “Como ocurre con cualquier negociación, no hay certeza de que estas negociaciones desemboquen en un acuerdo definitivo. La realización final de una transacción seguiría estando sujeta a condiciones, incluidas las aprobaciones reglamentarias”, apuntan.
