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Uso de ETFs

Floating rate notes: la propuesta de Lyxor ETF ante la subida de tipos

Floating Rate Notes: la propuesta de Lyxor ETF ante la subida de tipos
StarFlames / Pixabay CC0 Public Domain
  • Estas emisiones no están expuestas al riesgo de subida de tipos, protegiendo así al inversor de un entorno como el actual
  • La gestora considera que los ETFs son un buen vehículo para invertir en esta clase de activo
  • La firma dispone de una gama de ETFs sobre FRNs para Europa y Estados Unidos
Por Funds Society, Madrid

El funcionamiento de este producto es como el de un bono, pero con la diferencia de que los cupones están vinculados a los tipos de interés. Según explican desde Lyxor ETF, estas emisiones no están expuestas al riesgo de subida de tipos, protegiendo así al inversor de un entorno como el actual.

Cuando los tipos suben, suben los cupones de este tipo de bonos. No obstante los spreads de crédito siguen determinando la rentabilidad final de este tipo de activo. Estos motivos hacen que, en opinión de Lyxor ETF, sean un producto atractivo.

“El gráfico muestra como el FRN en dólares presenta una trayectoria estable con volatilidad limitada, eliminando la amenaza de subidas de tipos de interés de la inversión en bonos corporativos. Los cupones ajustados se reinvierten, pero como mencionábamos anteriormente, los diferenciales de crédito son el principal impulsor del rendimiento. A continuación vemos como una inversión en FRNs, dada su baja volatilidad y no exposición a los movimientos de los tipos de interés, es una alternativa  clara a otros índices de renta fija a corto plazo, como el Smart Cash”, explican desde Lyxor ETF.

Según la firma, existen varias opciones para invertir en este tipo de activo, un ETF es una buena opción por sus bajos costes y transparencia. “Realizando una comparativa entre el índice que replica nuestro ETF de flotantes americano, Bloomberg  Barclays US Corporate FRN 2-7 Year Total Return Index Unhedged USD, con otros índices de flotantes, observamos como nuestro índice obtiene mayor rendimiento en parte debido a que tiene mayor sensibilidad crediticia. A parte de tratarse del ETF FRN en dólares más barato del mercado”, sostiene.

En su opinión, los criterios de selección de un ETF de FRNs deben basarse en:

  • Exposición a corporate vs gobiernos: los distintos índices que existen sobre este activo difieren en sus porcentajes de exposición a bonos corporativos, algunos de ellos están compuestos por un porcentaje en bonos gobierno. Esto puede producir diferencias en la rentabilidad entre ambos.
  • Rating del crédito subyacente (AA/A/BBB)
  • Exposición geográfica: dependiendo del país de  emisión de los bonos que conforman el índice.
  • Sensibilidad del crédito (atendiendo a la duración de las emisiones)
  • Mínimo “outstanding” de dichas emisiones
  • TER

Desde Lyxor ETF apuntan que Lyxor dispone de una gama de ETFs sobre FRNs para Europa y Estados Unidos. Esta gama destaca por su:

  • Bajo TER: 0,10% (USA) -0,15% (EUR)
  • Mayor Yield : 19 Bps (USA)
  • Mejor performance histórico
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