Alibaba -gigante chino del comercio electrónico- hizo historia en la Bolsa de Nueva York al protagonizar la mayor oferta pública inicial de 2014. Pero el entusiasmo por el comercio electrónico del gigante asiático no acaba aquí. Según señala el informe “El Código del Dragón”, publicado por Invesco, dado que los consumidores chinos cada vez operan más en la red, dentro del panorama de Internet existen numerosas tendencias que muestran un potencial de crecimiento de las oportunidades de inversión para los próximos años. El desarrollo del mercado minorista O2O (servicios en línea fuera de Internet) y la enseñanza a través de Internet son solo algunas de las numerosas oportunidades disponibles.
La revolución del modo en que compramos
Con la llegada de Internet móvil ha cambiado la forma en que compran los consumidores chinos. En la actualidad los usuarios de Internet móvil ya representan el 81% del total de usuarios de la red. De hecho, casi el 40% de los usuarios de Internet móvil nunca habían navegado por la red con un ordenador personal (PC) -lo que apunta a un mayor potencial de crecimiento, ya que no constituye un requisito previo contar con experiencia on line con el PC-, explica el informe. El gran mercado de Internet móvil ha contribuido al desarrollo del comercio minorista O2O -una solución del venta al por menor multicanal para los usuarios en línea que les permite acceder a las tiendas físicas fuera de Internet-. Un ejemplo de ello es la aplicación de comercio electrónico en los teléfonos inteligentes, que ofrecen una experiencia de compras integrada a los consumidores que actualmente pueden adquirir cualquier cosa, desde cualquier lugar y a cualquier hora.
Pese a que el mercado minorista O2O todavía está en su fase inicial en China, Invesco cree que presenta un sólido potencial de crecimiento de cara al futuro. En Estados Unidos, las empresas de venta al por menor tradicionales y establecidas fuera de Internet dominan las ventas minoristas. No obstante, dado su tamaño y su complejidad, es menos probable que en un futuro próximo éstas establezcan alianzas con empresas en línea para aprovechar las oportunidades del comercio móvil.
Por otra parte, el mercado minorista chino está muy fragmentado. En 2012, los ingresos totales de 66 de las cadenas minoristas chinas fuera de Internet representaba tan solo el 3% del total de las ventas de bienes de consumo, mientras que los ocho mayores comercios minoristas fuera de Internet acaparaban el 13% de las ventas minoristas en EE.UU. Por lo tanto, el joven y fragmentado mercado minorista chino fuera de Internet promueve el desarrollo de la venta minorista O2O. Todavía se encuentran en una fase de desarrollo temprana para formar una estrategia multicanal. Dada su pequeña escala y su lucha por obtener cuota de mercado, pueden adaptarse mucho mejor al panorama minorista de Internet y es probable que formen asociaciones con empresas de Internet/tecnológicas.
Avance de la enseñanza a través de Internet
En China la gente valora la educación como forma efectiva de ascender socialmente. Pese a que la enseñanza en las aulas sigue siendo el modo predominante, la enseñanza a través de Internet está creciendo rápidamente como buen complemento en este país. El mercado de la enseñanza a través de Internet creció un respetable 19% anual entre 2008 y 2013, y se prevé que continúe creciendo a un ritmo similar hasta alcanzar los 173.000 millones de RMB en 2017 (Gráfico 1). El fuerte crecimiento de este sector podría atribuirse al perfil demográfico positivo de los usuarios de Internet -una base de usuarios jóvenes y relativamente educados-.
Con Internet como plataforma, Invesco observa que existe colaboración entre las agencias educativas existentes y los gigantes de la red: las agencias educativas diversifican su oferta de productos, mientras que las empresas de Internet incorporan la enseñanza en línea en sus plataformas a modo de nueva capa de monetización. Por ejemplo, una destacada plataforma social interactiva en tiempo real distribuye gratuitamente contenido para el TOELF (prueba de inglés como lengua extranjera) de profesores y agencias educativas para atraer tráfico.
Ésta genera dinero a partir de los usuarios una vez que son atraídos al servicio mediante servicios de suscripción y productos más personalizados. Además, las empresas tradicionales dedicadas a los tutoriales están ampliándose para incluir un modelo de difusión híbrido, en el que los estudiantes asisten a clases en tiempo real que son transmitidas a través de Internet a su red de centros de formación distribuidos por todo el país. Invesco prevé que esta tendencia continúe.
Gráfico 1. Enseñanza a través de Internet en China: ingresos del mercado
Un tema de inversión secular
Invesco cree que las tendencias de Internet en China seguirán contando con el apoyo positivo de factores de crecimiento estructural como una demografía favorable. Pese a que la innovación tecnológica es fundamental para que avance Internet, el modo en que las personas interactúan de forma activa en los nuevos ecosistemas creados en Internet es lo que hace sostenible la tendencia de crecimiento en su conjunto.
Desde una perspectiva de inversión, Invesco destaca que merece la pena controlar la evolución del MSCI respecto a la posibilidad de incluir en los índices MSCI China empresas que se negocian en horarios muy distintos (como los ADR chinos que cotizan en EE. UU.)
Esto sería especialmente relevante para el sector de la tecnología de la información del MSCI China, ya que varios de los gigantes de Internet chinos que cotizan en EE.UU., con una capitalización de mercado total de 340.000 millones de USD, podrían pasar a integrar el índice. Según Invesco, esta posible cobertura puede ser positiva, ya que sensibilizaría a los inversores y provocaría una recalificación del sector. Por último, desde Invesco destacan que es especialmente importante que, desde una perspectiva ascendente, los inversores sean conscientes de la rapidez con la que el crecimiento de las distintas tendencias de Internet puede monetizarse de forma sostenible, lo que a su vez genera oportunidades de inversión atractivas en toda la gama disponible.
